沪深300指数成分股，简单说是总市值最大的前300只股票组成的指数；中证500指数是总市值在前301-800名的500只股票组成的指数；沪深300和中证500分别代表A股的“大盘”和“中盘”，俗称“大盘宽基指数”和“中盘宽基指数”。
而“国企”和“民企”则指的是企业性质。中证国企指数成分股由1395只国有企业上市公司组成；中证民企指数成分股由3334只民营企业上市公司组成。
6月13日长文《央企/国企和民企指数的股价表现和投资价值分析》曾提到央企/国企大型企业多、规模大于民企；也比较了国企和民企的不同行业（申万一级）分布：国企前三大行业为银行、非银金融和食品饮料而，均为传统行业；而民企前三大行业为电子、电力设备和医药生物，均为新经济行业。
这与我们对于代表大盘的沪深300指数和代表中小盘的中证500指数的行业认知非常接近，因而有了对他们PK的冲动。
不比不知道，一比吓一跳。下面分别从指数特征、业绩表现、波动性、估值和盈利预测等方面进行了两两对决，供朋友们参考：
1、国企指数和沪深300的前三大行业完全一样；民企指数和中证500的前三大行业竟然完全一样！
国企指数和沪深300指数的前三大行业排序都完全一样；而民企指数和中证500指数前三大行业排序有差异：第二大行业一致，民企第一大行业（电子）为中证500的第三大，民企的第三大（医药生物）为中证500 的第一大。
2、沪深300指数成分股国企占比高，中证500指数成分股民企占比高。
沪深300指数成分股国企权重占比60.46%超过六成；中证500指数成分股民企权重占比51.38%超过五成；
3、前十大重仓股，沪深300与国企指数有6只相同，中证500与民企指数无一相同。
中证国企指数前6大成分股与沪深300指数相同，分别为茅台、招商、长电、紫金、兴业、五粮液；中证民企前十大重仓股均为“大盘”，所以与中证500指数前十大没有重合，前三大（宁德、美的、比亚迪）反而出现在沪深300指数中。
4、近十年业绩表现，沪深300与中证国企指数十分接近、中证500与中证民企指数十分相近。
至7月17日的近十年累计业绩回报，沪深300指数和中证国企指数分别为61.80%和65.40%，相差3.6%；中证500指数和中证民企指数分别为20.14%和22.17%，相差2.03%。
5、阶段性业绩看，沪深300与中证国企接近、中证500与中证民企接近。
从近5年看（恰为这一轮牛熊周期），国企/沪深300/民企/中证500的业绩表现相差不大，最大差额只有2.3%。
而从近期（近3月、6月、今年来）短期（近1年、近2年）看（恰为熊市期间），国企和沪深300的业绩回报相近，民企和中证500的业绩回报接近；且前两者明显优于后两者，与投资者的“大盘优于中小盘”体验相同。
6、最大回撤：沪深300＞国企，而中证500＜民企
国企由于规模大、传统企业多，所以市场的价格波动性最小；而民企由于中小规模多、新经济企业多，所以市场的价格波动性最大。
沪深300，虽然以国企为主但有一定比例民企，所以最大回撤大于国企；而中证500，虽然以民企为主但有一定比例的国企，所以最大回撤小于民企。
7、估值：沪深300与国企，合理偏低；中证500与民企，极低估值
（1）沪深300与国企指数：
从市盈率看，沪深300和中证国企的10年百分位分别为36.40%和44.22%，处于合理位置；从市净率看，沪深300和中证国企的10年百分位分别为10.18%和9.73%，处于估值低位；从股息率看，沪深300和中证国企的10年百分位分别为99.88%和100%，处于估值低位；
整体看沪深300与国企指数的当前估值处于合理偏低位置。
（2）中证500与民企指数：
无论从市盈率、市净率，还是从股息率看，中证500和民企指数的估值均处于低位，市净率的10年百分位分别只有0.82%和1.95%，处于极低位。
整体看，中证500与民企指数的当前的估值极低。
8、盈利预测：主营业务增长率和归母净利润增长率，沪深300与国企相近，中证500和民企相近
2024年预测，主营业务增长率和归母净利润增长率，沪深300与国企相近，但沪深300高于国企；中证500与民企相近，但民企显著高于中证500；
2025年预测，主营业务增长率和归母净利润增长率，沪深300与国企相近，但国企高于沪深300；中证500与民企相近，但民企的归母净利润率显著高于中证500，而中证500的主营业务增长率高于民企；
小结：
1、沪深300指数成分股中，国企成分股权重较高，因此具有与中证国企指数相近的指数特征和价格表现；但由于沪深300指数中含有一定权重的民企成分股，因此沪深300指数的波动性大于中证国企指数；
2、中证500指数成分股中，民企成分股权重较高，因此具有与中证民企指数相近的指数特征和价格表现；但由于沪深300指数中含有一定权重的国企程恩古，因此中证500指数的波动性小于中证民企指数；
3、近两年熊市期间（包括今年来），由于股市低迷、经济复苏不达预期导致的投资者风险偏好降低、以及“中特估”等原因，央企整体市场表现好于国企、国企整体市场表现好于民企。（见6月13日长文《央企/国企和民企指数的股价表现和投资价值分析》）
显而易见的是，沪深300指数跑赢中证500指数。
（全文完）
（注：1、本文内容只代表本人观点，只能做参考之用，并不构成投资建议，不能作为买卖、认购证券或其它金融工具的推荐或保证。2、欢迎留言批评指正、共同探讨。3、资料及数据来源：Wind金融终端）
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负
@雪球创作者中心 @今日话题 @雪球基金 @球友福利 #雪球星计划公募达人# #雪球创作者中心# $沪深300(CSI000300)$ $中证500(SH000905)$ $中证1000(CSI000852)$