$新希望(SZ000876)$ $温氏股份(SZ300498)$
为什么对比这两只股呢？他们都是当年养猪企业的龙头，而且营收大体相仿。当然收入结构稍有不同，后面具体分析。如果时间倒退到2018年8月31日。新希望股价6.06，温氏股份收盘20.61. 2年后，新希望是当初的接近7倍，温氏股份只涨了42%。别说翻倍了，连50%都不到。
为什么差别这么大？
价值投资告诉我们，要分析企业的基本面。好，那我们就分析分析。
首先 新希望主业并不突出，他是饲料收入占50%多点，养殖业，特别是最近两年暴涨的猪肉，新希望远远不如温氏股份。温氏的大头就是养猪。主营专注，而且赶上猪周期大幅上涨。
有人说非洲猪瘟让养猪业损失惨重。惨重吗？另一方面则是猪价暴涨，龙头净利润都在大涨。
其次主营稍有不同，我们比财务数据。先比ROE，温氏股份，从2017年往前推7年（为什么从2017年倒推呢，因为我们想在2018年8月买入，那时候2017年年报出了，有历史数据），ROE平均28.77%。新希望这个数据是16%。温氏股份明显胜出。
再比毛利率净利率。同样往前推7年。温氏股份毛利率是17.6%，净利率是11.5%. 新希望毛利率7年平均6.7%，净利率4.2%。 温氏明显更挣钱。
再比7年来的业绩增长。温氏股份7年净利润增长42%，新希望还倒退了9%。（他们都是主营收入占绝对大头的规模企业，扣不扣非净利润差别不大）
有人说，业绩好不算什么，对比现金流，财务健康。我就不列数据了，你们自己去对比。温氏股份都是更胜一筹。
最后比估值。大家肯定会说会不会温氏2年前太贵呢？当时PE静态16倍，PB3.2倍，新希望PE11倍，PB1.2倍 。对比他们的业绩增长，ROE，价投大师都说要选高ROE，高成长的企业。所以两年前大多数人应该选择的是温氏而不是新希望。
最后说说这两年他们的经营情况，净利润都是翻了2倍左右，收入还是大体相仿.，所以我实在看不出为什么温氏股份股价落后新希望这么多。居然是猪周期，以养猪为主的温氏干不过以饲料为主，利润率更低的新希望，道理在哪里？