2025年估计已经切换到拉尼娜了,有可能天然气迎来一波上涨……
刚看到一篇文章里提到做空AAV,也是加拿大天然气公司:
//根据Seeking Alpha上的一篇文章,天然气价格自2022年9月超过10澳元/吉焦(gigajoule)的峰值以来已经大幅下跌,目前亨利中心(Henry Hub)的价格仅为1.60澳元/吉焦。这一价格下跌对依赖天然气的生产商造成了压力。尽管行业内部的主要参与者似乎正在通过合并和收购来扩大其市场份额,并寻求通过液化天然气(LNG)出口来解决北美低成本天然气在需求旺盛的欧洲和亚洲市场的出路,但加拿大生产商由于有限的LNG市场准入,将承受当前软价格的冲击。
文章指出,尽管天然气价格低迷,但美国生产商通过LNG出口的机会可能会鼓励投资者忽略当前的价格下跌。例如,切萨皮克能源公司(Chesapeake)宣布了一项与Delfin和Guvnor的长期LNG协议,目标是亚洲市场,以实现远高于美国市场价格的日本-韩国基准(JKM)定价。JKM价格目前约为9澳元/吉焦,而去年则在15澳元/吉焦左右。LNG出口的净回扣远比在国内市场销售天然气更有利可图。
然而,加拿大生产商由于首个加拿大LNG终端仍在不列颠哥伦比亚省基蒂马特(Kitimat)建设中,预计将在今年晚些时候或2025年初开始运输,因此加拿大生产商将承受当前行业面临的软价格的冲击。随着时间的推移,LNG出口的增长应该会在国内市场显现,所有北美生产商都将受益。预计2024-2025年的寒冷冬季将是一个受欢迎的变化,因为当前导致我们经历温暖冬季的厄尔尼诺现象预计将在2024年末转变为拉尼娜现象,预示着一个更冷的冬季。
文章特别提到了加拿大能源公司Advantage Energy(AAV.TO),该公司在蒙尼(Montney)地区拥有优秀的土地资源,并拥有一个名为Entropy的独特子公司,专注于碳捕获。尽管Advantage Energy拥有低成本、快速的新井回报和股票回购计划,但低天然气价格可能会对其现金流产生负面影响,使其不足以覆盖资本支出。尽管Advantage Energy有一定的对冲策略,但这些对冲策略仅覆盖了预计产量的一小部分。如果天然气生产在AECO或其他天然气枢纽出现拥堵(如过去夏季所发生的),价格可能会非常低,甚至出现负值。
文章作者基于2澳元/兆立方英尺的天然气平均实现价格和80澳元/桶油的预算,对Advantage Energy的运营进行了建模。如果天然气价格平均不超过2澳元/兆立方英尺,Advantage Energy的现金流将无法覆盖2.9亿澳元的资本支出,并且无法在不增加债务的情况下资助计划的股票回购。作者建议,基于天然气价格持续低迷的风险,Advantage Energy是一个不错的做空选择。然而,做空交易存在风险,包括可能的空头挤压、无法借入股票维持空头以及商品市场的波动可能导致价格因多种不可预见的原因而上涨。作者表示,尽管存在这些风险,但他喜欢这种风险-回报比,并持有30,000股的空头头寸。
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