回复@锦缎研究院: 投资一要看长远（终局思维），二是看全面。
从长远来看，平安能做的可以赋能 或者其他技术改革，同行保险公司全部都能够做到，而且国内同行都是央企，信用背书完全不必平安差，对客户能接受的价格弹性也更大，反观平安 一但放开承保标准 遇到风险时的抵抗力也会一定程度上低于同行。因此平安在保险主业当中所做的一切降本增效方式都构建不成长期护城河，而只会不断压低保费另客户收益。

从全面来看，保险经营分为资产端和负债端，你这篇文章通篇只分析负债端，对于资产端（投资一点也没谈）。殊不知保险业能否建立长远有序的护城河关键更在于投资端，多赚保费的一系列努力和改革都是为了更低成本的吸收浮存金。吸收低成本浮存金的目的是为了扩大投资利得差。所有的大型保险公司没有因为保费收入下滑死掉的 都是因为资产端和负债端不匹配，简单的说就是因为投资失败死掉的（参考盖可保险1973年案例以及金融危机的AIG）。

从定性角度来看，平安常年积累的商誉、资金也许都抵御不了其在房地产行业集中度过高的投资黑洞。

巴菲特当年投资盖可其实就是投资约翰J.伯恩。反观平安，有谁能胜任约翰J.伯恩的职能呢。//@锦缎研究院:回复@躺赢的懒人:投资组合一年才几个点，利润的大头来自寿险，寿险营运利润的大头来自剩余边际摊销，你把投资整的这么细之又细。。我觉得你这才是陷入错误的精准了吧………你要玩模糊的正确，那平安的几个点就是：改革到什么阶段能让寿险回春，科技数字化赋能对整体效率提高，以及新的服务业务作为新增曲线对整体规模的拉动。其它不过细枝末节呀。$中国平安(SH601318)$  $慧择控股(HUIZ)$  $美的集团(SZ000333)$