如果明年的GDP增速是4%-4.5%，再过两年降成3.x%，美国GDP增速一直就是1.x%-2.x%，可以说，中美两国都会处于经济低增速时代。
大部分的行业都将变成成熟行业，龙头公司一年有个5%-10%的业绩增速就不错了，而股价随便一个波动就会吃掉几年的业绩增速。
持有这些行业的股票，就会慢慢变成只有股息分配的价值。
再想像以前那样持有行业龙头，坐享持续n年的每年20%+业绩增速，推动相应的股价上涨，将会不太可能。
除此之外，就是投机资金去博弈周期性的股价波动。
只有少数行业才能有持续的20%+的业绩增速，主要是开创了新品类新需求。
在中国，主要集中在光伏、新能源车等制造业。但制造业天生的特点就是门槛低，龙头拉不开差距，天生的卷。最近的光伏就是很好例子，硬生生的把一个优势产业卷成产能过剩。
至于芯片半导体、生物医药，虽然是天花板无限高，但要想真正突破是需要持续投入持续积累的，比制造业难多了。
反观美国，也是大部分行业没什么增长了，有增长的都集中在纳斯达克的科技和生物医药等少数行业。但这些行业都是全球性质的，一个两个国家市场变动的影响没那么大。另外技术门槛高，巨头们也不热衷于搞存量竞争，更勇于开创新品类，所以高利润能够长期保持。
从这个角度来看，成长股这块，其实纳斯达克的比A股的，更有价值。