本篇在谈一个投资中很重要的底层逻辑：消费市场在长期只会越来越聪明。
在十几年之前，几个朋友推荐我入股一家手机公司，在调研了解完这家公司后，我内心便有了答案，那是中国智能手机品牌四处开花的时代，这是一家当地还算有名气的智能手机品牌，内部介绍会上，他们说明了要拓展其他市场并铺货的计划，很多投资人都激动澎湃，照理说这本是一桩不错的生意，有前景有市场有计划，但有一点却使我下了最终的判决书，那就是关于产品本身。
它的定价本身并不便宜，但据我所知，其质量体验方面却甚至不如不及它价位的手机，手机零部件包括核心技术都只能说还过得去，价位高是由于高昂的营销费用所拖累，这一点使我坚决的pass掉它，原因很简单，因为长期的调研经历和底层经验告诉我，消费市场在长期去看一定是越来越聪明的，我相信伟大的消费市场和聪明的人类，而如今再去看当下的手机竞争格局，大浪淘沙，剩无几家，无疑，这就是消费市场用脚投票的结果。
而我要谈的这个点，也正是我所悟到的关于投资很重要的底层逻辑，我认为它是投资的真正大道，它让我绕过了很多坑，也帮我选到了很多好企业。
镇上有条街上的驴肉馆开了十几年，这条街上的餐饮店换了一茬又一茬，但它却还一直开着，而且生意一直都不错。
有时我路过这条街时，也会这样去想，假如起初这条街上的餐饮店都同时上市，那我会不会选中它呢？我想我起初没有这样的自信，因为我的投资理念中没有加入这个配方，我想我会从这条街的人流量、城市前景，不同餐饮的赛道市场、财报指标等做出分析，我知道我这样做选不到真正的大牛，如今再去回看，我只需要加入“消费市场在长期会越来越聪明”这味配方，就已经走在了正确的方向上。
这条街上的餐饮店我基本上都吃过一遍，很多店我在吃的时候，内心就已经做出了评价，它们的菜品质量、卫生及服务态度等，我都记录在心里，曾有一家牛排馆，开业第一天尤其火爆，三折吃牛排，店内挤满了人，爱人说那牛排真的一般般，价格偏贵，很多人会觉得不值，之后活动期一过，这店便冷清起来，我知道这是伟大的消费市场又在用脚投票了。
而那个驴肉馆是我之前就经常爱去的地方，里面的驴肉水饺量给的很足，即便在肉价高涨的时候也并没有减量，驴肉火烧脆皮筋肉，价格比两条街之外的那家要便宜两块钱，店内服务谦和热情，老板娘跟顾客热情的聊天，在店里待多久都不会觉得有压力，我和朋友喜欢这样的实在和氛围。
后来街上开了一家自助餐厅，价格极其便宜，菜肉品类也很丰富，吸引了一众人过去，照理说这也是很具备竞争优势的一家餐饮店，但我第一次吃完后，闹了几天肚子，以为是吃凉所致，结果不巧的是，又闹了肚子，之后再也没去过，我知道伟大的消费者会用脚投票，淘汰掉那些太过“聪明”的企业，后来这家自助餐厅也在那条街上消失。
应该说，在底层市场，我经历了太多大大小小门店或企业的兴衰，那些靠着营销曾红极一时的企业可能依然不在，那些默默无闻的小店，可能已悄悄不知不觉开了十几年，我愈发感觉到，在消费市场有一只无形的大手在筛选着形形色色的企业。
我有时会脑补这样一个立体画面，那些吃过自助餐的顾客们，回到家后都不约而同的说道：“这家餐厅不太卫生，下次不去了”，我想这就是消费市场的那只大手，这只大手就是人心，林肯说过一句话，你可以在所有时间里欺骗一部分人，也可以在一段时间里欺骗所有人，但是你不可能在所有时间里欺骗所有的人。我想这就是对人心最客观的写照。
由此，我在使用评价一个产品时，我会经常问自己这样一个问题：用户会不会聪明到将它淘汰掉？我如果是用户，我会在什么时候淘汰掉它呢？
十几年之前我曾被营业员推荐过一款htc手机，价格3000多，真心不便宜，使用之后非常失望，用过几个月后就开始出现卡顿发热，售后也没有退货，我在想，那些买过这样手机的人，等下次厂家出新品，他们还会不会去买呢，我想大概不会吧。
后来一次翻到厂家对于推广手机大战略规划的新闻，我在想，假如投资者看了，可能会心潮澎湃，他们看着公司给你描绘的智能手机的宏伟蓝图，但公司有没有想过一点，那就是消费市场并不是一群傻子，尤其长期肯定会越来越聪明，如果真正意识到这点，还能高兴的起来吗？我想这就是商业的底层逻辑，也是投资的底层逻辑。
如今咱们再去看整个手机市场，大浪淘沙只剩有数几家，为何会这样呢？不应该是遍地开花、品牌林立吗？其实这个局面是我所欣慰的，我意识到消费市场变聪明的速度越来越快，要分析这样一个问题，不需要宏观微观一箩筐的分析，其实一句话就能解决：消费市场在长期看是越来越聪明的。
为何呢，首先手机本身就是一个功能性产品，价格合适、好用体验好几乎就是它唯二的标准，体验最好的手机可以获取溢价权，这不难理解，但体验满意的手机却是一箩筐，这个时候价格就成为了很重要的竞争砝码，价格背后考验的是整个零售部件的供应规模优势，以及需求面庞大的网状优势，二者合一可产生商业上的巨大共鸣。
我们都知道，小米的出现让无数的手机厂家倒闭，他们之所以倒闭，说到底是消费者变聪明了，有了更好更便宜的，谁还去选你呢？于是你就被淘汰了，成为了st退市股，但如果我们翻阅他们退市之前的财报，那还漂亮的很，如果你根据这个投资他们就完蛋了，而伟大的投资者会先想这样一个问题：消费者会不会聪明到淘汰掉他们的手机。
这使我想到在学生时期的一朋友，他谈了很多任女友都跟别人跑了，伤心的很，后来终于结了婚，老婆又提出跟其离婚，后来同学聚会上提到此事，我问他你有没有想过原因呢？他说他总算想明白了，只要姑娘不傻都不会选他这样的，因为他有家庭暴力，就这一条已经够了。
由此，其实生活跟投资是相通的，实施决定和行为的最终主体一定是人，而我相信在长期去看，这个社会的大部分人一定是越来越聪明的，这是投资真正的底层逻辑，也是被我们大多数人所忽略的很重要的一点。
前几年，有一商学院请我去录课，我一看他们的报价，惊了一跳，一共十节的投资课卖8888，他们的主讲人是业内的一个知名分析师，我弱弱的说你们这样定价会不会太高了呢？他们说因为是名师，而且课程内都是干货，所以并不高，我于是听了听这价值近万的投资课，听完后我内心一声哀叹，我想这商学院果然是商学院，果然重点是商，就凭这定价，已经违背了商业的底层逻辑，而事实是，这高价投资课不仅销售冷清，而且评价惨淡不已。
不仅是以上，还有很多企业，他们窝在象牙塔里去制定着自己的一切，也不去消费底层市场去调研，探寻消费者内心真正的想法，我想这是他们产品失败的很重要的因子。
消费者的聪明在于他们会用五感综合去判定你的产品跟竞品的差别，这是分析师投资人跟消费者分析产品的最大不同。
同样一个产品一家企业，用户主要是通过体验产品来做出反馈，下次是否还会不会继续复购等，他们用的是立体的五感，而投资人用的却是对企业的财报、赛道、战略等这些分析，所以他们是有错位的，这也是为何很多投资人分析的头头是道，但最终却失败的原因，因为用户用完一次，已经跑光了，你再分析哪些战略又有个什么用呢？
之前有一家中药小企业，在推出自己的新品仿制药之后股价大涨，很多分析师也都在飞快的计算着新品的营收利润，夸赞着它跟竞争药的低价优势，但据我了解，这款仿制药疗效差的很，可能一致性评价都马马虎虎，效果跟价格高出不多的原研药差很多，如果是这样，那增长只能祈祷于用户是傻子这样的前提，这就是违背天道。
过去我也见到过很多的零售超市甚至连锁超市的破产，曾经他们在资本的助推下，一连串开出很多的连锁店，营收也水涨船高，投资者欢心鼓舞，但我们有没有到他们的超市去走走逛逛呢？之前在一家大型超市开业时，进去逛了一遭，发现里面的商品价格都要比周边贵一圈，且其周边三公里也有几个大型商超竞争，以我对当地消费力的理解，我觉得这定价似乎有些小贵，我有些不理解为什么要这么做，后来再去时早已更换了门面。
产品及体验的好坏，我们在底层是真的可以去感受出来的，这也是事实，我去过一个繁华地段的沃尔玛，本以为里面东西会买的贵一些，但进去后发现，其价格很感人，品牌产品也有便宜几分，可想而知，如果你是一个聪明人，下次会不会考虑再过来买东西呢？
前段时间，我在智库内，精谈了企业文化系列，而一家企业的文化，在底层我们也是可以去感受到的，当一个企业的价值观是做有良心的产品，但它却卖的是劣质产品时，我们就知道，它的文化只是宣传的噱头而已。
曾经我在一城市调研时，有一次内急着急找厕所，正巧旁边一中餐厅，看牌子也挺响亮的，于是我就进去之后说明了情况，但得到的答复是：不在本店就餐者不得使用卫生间，我说我之前曾在本店消费过，而且确实内急特殊情况，请求使用一下，但还是被无情拒绝，后来忍着走着几百米去的肯德基，我想在中国的地盘，居然还要跑到外国人开的餐厅里去上厕所，也是够悲剧的。
后来跟不少朋友一聊，在他们的心智中，在城市找厕所或者累了坐一坐，只要是肯德基麦当劳等，他们都会大摇大摆的进去，但一些中餐馆，可能就不会，我想这就是企业文化的体现吧。
有人会说，谈企业文化这些会不会过于缥缈了一些，不就是一个厕所问题吗，何至于跟投资扯上关系，具体说，这是由小事所体现出来的企业价值观问题，可想而知，一个格局如此之小的企业，我又怎么相信它有利润之上的追求呢，事实上，消费者是用立体五感去感受产品和服务的，这些一个个细节都融入进用户的最终决策下。
由此，这就是我所谈的一个核心观点，那就是我们千万不要忽略只会越来越聪明的人心，我们之所以去调研，就是用自己这颗再正常不过的人心，去替其他用户感受一下产品优劣，感受人心向背。
所谓竞争优势，它本身就是建立在消费者越来越聪明这样一个基础条件之上的，比如文化优势、价格优势、质量优势等，这种市场的竞争性倾斜有时是长期递进的，有时是快刀斩麻式短期飞进，消费市场的长期越发聪明，导致了用户在消费市场中的主动筛选，这是消费市场在底层的自然进化，它以用户的智能选择为方式，最终筛选出那个最优解。
应该说这样一个感受在我读生物学进化论时，要更加强烈，人类是不是自然进化选择的结果先不去论说，但在如今的商业市场，的确是伟大聪明的人类去从底层筛选用脚投票的结果，在底层市场，有无数个人心在对产品用行为投票，而我们也是其中的投票者之一，我能深刻感受到进化论思维对于我理解底层市场的加持，这种通悟感无以言说，对古代先贤的感谢更无以言表。
有时我走在大街上，看到飞驰而过的汽车，我不禁感叹曾经辉煌一时的黄包车和马车，如今在马路上已经看不到它们的身影，路边也没有了公话和电报厅，甚至也没有了卖早报的刊厅，没有了街角的修鞋匠、自行车修理处，越来越多的出租车挂上了新能源绿牌……这难道不是伟大的人类智能选择的结果吗？
根据历史经验，长期越来越聪明的消费者，会选择那个最具竞争优势的产品，然后重复使用、反复消费，直到出现另一个更优解把它取代，所以，紧盯底层市场也是投资中所修筑的安全边际，它让我们提早去发现一些异常的信号，进而先于别人买入或撤退。
所以，我过去很多笔的投资标的，都是基于对其产品的衡量以及该智慧的加持，因为我相信人类迟早会聪明到来选择它，比如对同仁堂的投资，我之前身体不舒服时，也经常吃一些中药，但是我发现在同类的中药丸中，用同仁堂的跟其他品牌的就是很不一样，比如大活络丸，其他品牌很少有像同仁堂这样的道地药材和实打实的大丸，几丸吃下去的确很管用，而且它的价格还比较良心，而我使用的其他品牌的同类产品，则明显感觉有差距，我正是相信消费市场的聪明，所以才会选择投资它，这是一个很重要的考量因素。
同理，对于投资者而言，长期肯定也是越来越聪明的，只不过走的快慢而已，可以非常肯定的是，在以后，会有越来越多的人将认知和逻辑看成是投资中最重要的法宝，这一定是一个大的趋势，因为我能明显感受到，那些依靠投机和抄作业过来的人，在经历亏损打击之后，会逐渐的聪明起来，他们会迟早知道，只有逻辑和认知才是真正持续提升自己的东西，至于抄作业刷帖子，哪怕抄到10倍，没有逻辑认知作为支撑，迟早会回到原点，这也是一种常态。
而我之前之所以公开个人的买卖记录，其实也有这样的因素，那就是想用自己的一部分小小的成绩去证明一点：逻辑和认知并非只是一嘴空说，而是它确实是真正有用的东西，历史会纠正那些公认的错误的“正确”，这一切都是围绕逻辑和认知真相而来，它要比咱们所相信的小道消息，老鼠仓，专家观点等要更靠谱，同时也呼吁咱们做投资千万不要绕开这样一个核心，我个人做投资，不靠小道消息，不靠庄家，不靠各路专家，只靠自己的认知和逻辑，事实上，我们不断的学习思考这些东西，真的可以捕捉一些确定性的盈利，因为我们学习思考的多了，就会领悟到别人所看不到的机会。
所以有时我跟别人分享我的看法，有些朋友就是听不懂或者不认可，其实我都能理解，我对自己有一个要求，那就是在完善系统认知和打通底层逻辑之前，不要去想着能明白别人的看法，一句话，你达不到一定的认知，就不会激发出那样的领悟、观点、灵感，认知不够，领悟不透。
这个道理也是生活告诉我的，之前有时候我会针对一些朋友的事情发表看法，后来仔细反思之后开始醒悟，如果你都了解别人的经历和事情的来龙去脉，那你所谓的看法又有什么意义呢，想透了这一点，也同时惊醒了对认知的领悟，我发现一个再现实不过的问题，那就是你脑子里装的认知养料不一样时，你的看法是不一样的，这就如同我们对一个人了解的程度不同所做出的评价也不会一样，是一个道理，能觉察到这点，是不容易的。
拿套利账户来说，个人每笔买卖操作都即时公开记录，大家也都能看的到，如今一年已到10倍，这也就是一年的时间，对此，我如果是一个看客，或许也会说：怎么可能？骗子吧，是的没错，它虽说不可能，但却也是一个事实，大家一路跟踪见证过来的事实。
但有一点必须要说，这其中有一定成分是运气而已，市场先生心情好，今年赏饭吃，可能明后年就不会有这好事了，还可能亏损呢，所以我不想就此收益向外推，因为在逻辑上也是不可能的。
但同时在另外一面，这十倍之中必然也有认知逻辑的功劳，它证明了一点，我们在投资市场，不需要看谁的脸色行事，也不需要看谁的心情来买卖，我们只需要信仰逻辑和认知，我们的观点是正确的，不是因为别人说我们是正确的，而是我们的逻辑认知是正确的，这一切都是我们建立逻辑认知的结果，这才是我们投资者应该毕生所追求的。
我们拥有了完善的认知逻辑，在市场先生给到密集的机会时，我们才会自信的挥杆收获，大赚一笔，当然，在市场先生心情不好时，我们可能几年都摘不了一个果子，我们只需要做人该做的事，然后等待老天降下的机会，不越界焦虑，不跨界操心，如此才能进入投资中的良性循环。
由此，我将个人在投资中的所有收益都归功于对认知逻辑的建立，这也是我打造智库精品课的原因，这也是真正对投资者有益的东西，因为我坚信，真正对投资者有用的，不是别人的荐股，不是别人的代客理财，不是大资本的买入持仓，这些都不是，而是对系统的认知和底层逻辑的夯实，这是一个我们需要持续学习和思考才能悟得的果实，如果我们真正这么去做了，那就有可能会悟到别人所看不到的东西，那才是属于我们的踏实机会。
如今的投资不亚于古代的战争，都是跟“身家性命”相关的领域，无数人因为走错了方向而将一个家庭几十年的心血都付之一炬，这已然不是什么新闻，所以我深深觉得，投资本身也需要教化、教育，我也是其中的受益者，当然，每个被验证过的理念都值得去传播和分享，如果有人因为一个正确的理念而改变了自己的投资方向，那就是善莫大焉，它影响的可能是一个家庭，如此去想，分享正确的投资观也是在实现一种社会价值，几十年之后，一切都会随风而逝，唯有无形的知识价值可以传世，如此去看，它比投资收益本身要更具普世价值，这也是芒格智慧所带给我的深刻启示（首发公号 伯庸智库） @今日话题 $ST舍得(SH600702)$ $牧原股份(SZ002714)$ $同仁堂(SH600085)$
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