安琪酵母（四）（五）已上传，探讨的要点如下：
1. 安琪酵母的产品模式;嘴巴类工具而非嘴巴类产品；
2. 安琪酵母的必需度分析：为何比酱油都要刚需；
3. 安琪酵母市占率分析；
安琪酵母业务分析，以及业务演化的进程：传统酵母产品，ye调味品，酵母保健品，动植物饲料；
4. 产能优势和成本优势分析：一半的市占率+沿糖蜜区建厂；
5. 未来产能增量为何大概率由海外来支撑：埃及以及俄罗斯工厂的产能分析；
6. 产能利用率方面的分析；
7. 新疆伊犁因环保问题搬迁后的大概率恢复分析；
8. 安琪酵母可以跟踪的两点：国内的价升、国外量增；
9. 安琪酵母国内价增的原因：结构化变动、b端到c端的渠道倾斜变动、国内提价权；
10. 安琪酵母渠道网络分析：经销商网络；
12. 安琪酵母上中下游的业务分析：制糖、乳品、包装、酵母、酵母抽提物、烘焙等；
13. 安琪如何处理上游亏损的制糖公司：减少退出制糖业务的股权；
14. 上游业务中国内糖价的周期性分析；
15. 中国烘焙食品总额的增长态势分析：维持在5%左右缓慢增速；
16. 酵母下游应用的需求分析；
17. 我国烘焙消费量跟国外德美日新对比：n倍以上的差距；
18. 烘焙和发酵面食对未来酵母的需求量预估：30万吨以上；
19. 疫情影响下，c端的影响程度：小包装酵母脱销，公司新增产能线；
20. 疫情影响下煎烤机、电烤箱的数据增长情况：40%以上；
21. 安琪酵母相对竞争对手在国内的售价对比；
22. 安琪在国内的定价权的三大因子：产品模式、规模优势、行业供需过紧；
23. 国内酵母经历的三个发展阶段：由高速增长到如今的个位数低速增速阶段；
24. 酵母产量增速放缓的原因分析：市场规模消费结构变化；
25. 酵母中长期扩产空间分析；
26. 国内酵母产能分析；
27. 酵母抽提物存在的一个有待被验证的逻辑：ye对味精的替代趋势；
28. 酵母抽提物在未来的产能空间预估；
29. 从具体维度下对ye进行预估：食醋、酱油、复合调味料、酱腌菜、坚果炒货、饼干、速冻食品等，对其一一进行分析其产能需求：2022年在15万吨；
30. 糖蜜的产量及价格预估：价格的提升催化公司今年提价的趋势；
31. 安琪酵母b端用户分析；
32. 安琪酵母海外产能未来几年的分析；
33. 疫情之下安琪相对竞争对手的优势：保质期优势、产能地区优势；
34. 酵母行业在未来向头部聚拢的态势分析：行业高壁垒，优质菌种被头部企业拿下；
35. 对酵母各业务未来几年毛利率的趋势分析；
36. 安琪酵母折旧对其影响：通过分析历史产能释放对其利润的影响；
37. 赤峰伊利项目改造后的预估；
38. 俄罗斯二期投产之后的毛净利率分析；
39. 汇兑波动对于安琪国外业务的利润的影响：公司采取对冲措施，影响在0.1%到0.6%之间；