微信公众号V字符号先生（riches-LUO）
一手调研资料，WX：zking0925
出货量和需求
Q：未来几个月出货量看法
4月比3月差，5月比4月差；客户都会浮动（一般是随时，随时可以下单，也可以停单，急单如果有现有模具，1-2周就可以出来）；
5，6月是否能像3月一样突然往上：不确定。
环比差的情况分析：现在看到的计划是这样，有可能根据疫情变化。
现在人员没有休息，加班减少。
Q：Forecast掉的是否比预期多？
本来也没有预期。
Q：3月看到客户准备的库存周期，比一般的两周有拉长吗？现在周期多长？
不知道
Q：有没有看到中阶产品需求上来？
客户认为中阶的需求比较好；
产能有限下是否会多争取中阶产品的份额：价格可以就可能。
Q：存货比去年Q4比大概怎么样
去年Q4是36亿，20Q1增加了9亿。
毛利率和价格
Q：asp的变化，第二节如果多做中低阶，是否会拉低asp和gpm
Asp是对毛利影响最大的一个因素；
假如说做多中低阶的情况真的存在，那是需要稼动率来弥补asp和毛利率；
Q：假设公司往中阶多走，竞争者是否会看到更大压力
这个是有些投资者假设的，公司不一定这么做，看情况，目前还没有看到这样的考虑；
Q：有没有看到同业报价比较积极？
一直都比较积极。
Q：新产品在一季度本身良率是否达到不错水准？
大部分新产品还没开始拉；
产品结构有一些变化，拉到价格比较好。
Q：第二季的新产品的比例
今年的新产品比往年同期少。
规格
Q：客户对镜头规格升级，是否受到疫情影响而放缓？
规格大部分都是上一季度就订好的；
下半年的规格是否有降：目前看还好；
Q：以今年下半年或者更前沿的，是否看到后延，很多外商限制出差。
有些在approvement里面的可能有受到一些。
Q：8P和9P，今年是否能看到9P出货
要看客户是否需要，已经设计好了；
Q：上次提到8P和新的产品出货，是否符合预期
8P去年就出了，今年出货看客户要不要用；
Q：Free foam主要用在超广角，在主镜头是否有升级空间？主镜头是否会有更高阶的技术？以及潜望。
8P看起来表现会比较好，9P也会优于8P，但是否升级，要看客户的看法；
潜望本来是5倍，今年是跑到10倍。
Q：9P和8P的高度？
高度差不多；
Q：Wlo的展望
用在fod，还是可能的；但是有没有需要那么的薄度，是另一个问题；cost方面，不会有优势。
Wlg对温度效应比较好，可以做的比较薄，应用面应该是fod那边更可能，cost不了解怎么下降，不是公司的范围；
Q：Wlo加工成潜望已经有突破发展，是否除了热，还有其他的应用
现在看到的优势就是做薄，现在塑胶成型性这么高，感觉都很难控制了，是强压，可以维持稳定；玻璃没有办法加压，image lens到现在没有成功，这个是物理上的限制；
未来如果fod要做到特别薄，可能有应用机会，但是手机是否要做那么薄，不一定。
Q：潜望和sensor shift的镜头
潜望的难度是在组装那边；
Sensor shift的镜头并没有什么特别的规格；
Free form lens
Q：Free form的镜头
主要是在超广角会比较好的表现。
Q：对于spec是否是更大的挑战，asp是否加深？
设计端和加工端等，都会比较挑战，还是看客户怎么开出来；如果客户开的规格不高，那又会没那么挑战。
Q：free form lens利用率是显著低还是不明显
应该是会低，但是具体要看设计；
Q：Free form lens的专利
每一个设计都有ip，公司设计的就是自己的ip，除非是客户设计的；
Q：这个和cis搭配，不同cmos是要做做不同设计？
是要看cis的形状，跟cis有配对；
模组端组装：要定向组装。模组厂的组装的良率也可能下降，但是归根结底还是看镜头的规格怎么开，跟镜头一致。
Q：从模具加工开始，是否就要不同的机台，额外的新的设备投资
设备本来就有，但是震动会比较多，精度比较不容易控制。
Q：最大好处是解决边角的扭曲问题，lens往7-8P，是否有不同的路径或者好处，不针对超广角；
想增加像素的价值，还是要多p数。
Q：20H2的freeform产品，是否要一定6P或者以上
看规格，定位是高阶的产品，但是6P也可以，看客户的选择；
Q：比方说6P freeform，里面需要几片？
一般是一片来correct就够了；
上游塑料
Q：塑料比较缺的状况，现在需求不是很好，那么上游是否不用担心缺料
塑料因为镜片放大，良率折损比较多，看起来还是比较紧的。
缺的是单一厂商还是全面性的：有比较近似的料，但是要扩产也没那么快。两个料，如果A硬拉成B，还是会牺牲设计值；
Q：假设a塑料不够，需要改b塑料，如果用同样模具，客户是否会接受；
要看客户，会有一些损失。
目前高阶镜片比较大，会吃掉挺多的塑料。
Q：同一组模组，但是塑料来自不同的厂商，是否良率会不同？
大幅度不至于，但是会有影响。
这两个塑料都是独家供应，没有二供；
Q：原材料占存货的比例会不会比较高？
现在原材料都比较紧，没办法去堆；
Q：上游扩产的情况
会互相配合；
产能和capax
Q：Capax的计划：
不会动，刚开始开工，会继续。
Q：新厂的扩产进度是否会受到疫情影响；
至少3年才会好，看不到3年之后。
Q：3年后产能开出来，是不是还是只在手机，还是分散到ar/vr等；
3年之后很难猜测。
Q：Payout ratio是否会增加
在考虑，大概在讨论。
Q：折旧和税率
19Q4是9.7亿，20Q1是10亿；
税率变低是因为19Q4有些境外资金回来，被课税；