今天，3月份的CPI、PPI数据出炉。
从数据看，CPI没能延续2月份的上涨趋势，2月应该是春节期间的短期因素，CPI中特别是食品价格大幅下跌，肉、蛋、奶、果、菜无一幸免；PPI则一直延续之前的趋势，工业生产者进货价和出厂价均惯性下跌。
总体上，通缩性风险的警报并未解除，我们在生产端、渠道端的优化（内卷）实在是在厉害了，而在居民消费端并没有明显的反弹，最终除了在国内卷，还会卷到全世界。
这不，全几天美国财政部长耶伦访华，其中最重要的议题就是我们在新能源车、锂电池、光伏产业的支持导致可能的产能过剩，由于消费端支撑不了这么大的产能，出国接着卷让也抑制外国相关产业的发展。
3月份，CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%。2月春节效应带动了消费价格的上涨，春节过后迅速回落。
分大类看，食品烟酒类价格同比下降1.4%，对CPI拖累较大，而教育文类、衣着和医疗保健类则分别上涨了1.8%、1.6%和1.5%。
细分行业看：
—食品类中的牛肉、羊肉、蛋类、鲜果、食用油价格同比下跌均超5%，占比较高的猪肉也下降了2.4%，第一季度总体下降了7%，养殖业在供给侧的竞争还在僵持中；
—烟酒类相比稳定，特别是卷烟价格总是能慢慢上涨，而酒类价格则同比下跌了1.2%，一季度总体也下跌了0.9%；
—旅游类价格，同比上涨了6%，一季度总体上涨超10%，这也是今年消费端最亮眼的部分，也拉动了教育文化娱乐类的上涨；
—中药类价格，继续上涨5.5%，一季度涨幅5.8%，也拉动了医疗保健类的上涨。
PPI
3月份，全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.8%，工业生产者购进价格同比下降3.5%，继续在尴尬的循环中。
工业生产者出厂价格，按大类看：
—生产资料价格下降3.5%，其中采掘工业价格下降5.8%，原材料工业价格下降2.9%，加工工业价格下降3.6%；
—生活资料价格下降1.0%，其中品价格下降1.3%，衣着价格上涨0.3%。
从细分行业看：
—上游资源中，煤炭的出厂价下降15%，而石油、天然、黑色和有色金属出厂价格都延续了增长趋势；
—烟草制品类，出厂价持续小幅增长0.6%，酒、饮料和精制茶的大类，出厂价涨幅缩小到0.2%，一季度总增长为0.5%。从出厂价略涨、零售价下跌也可以看出，在渠道扁平化、效率提升后，渠道的利润是被压缩了；
—再看其他的一些矿物和金属加工、各种设备制造等大部分中游行业，出厂价大都延续了之前的同比下跌趋势，总体内卷继续。其中，造纸业、化学品制造业出厂价下跌较大，医药和化纤制造业出厂价相对稳定。
（全文完）