这个光看大盘小盘，P/B P/E 的策略在成熟市场不管用。我想可能是因为如果这种简单的策略有效的话，资金会马上涌入而使其失去效用。象Vanguard就有专门追踪大盘，中盘或小盘，以及低P/B, P/E (比如Value fund，价值基金)的指数基金。如果你看一下这些基金的表现，会发现它们和sp500指数差不多。不过比较的时候要注意这些指数只计股价，没有把股息考虑在内。这是为什么看起来低P/E, P/B的价值指数总是跑输高P/E, P/B的成长基金，而大盘股总是跑输小盘股，这是因为价值股和大盘股通常派息要高于成长股和小盘股。不知道申银万国股价指数有没有按股息调整。如果没有的话，那结论可能不一定准确。再有一点，即使这些策略在A股的过去一二十年管用，随着A股市场的逐渐成熟，以后也不一定管用。