燕兄对于$粤运交通(03399)$ 土地的估值是不是有些激进？阳江汽运站附近的楼盘现在卖4000-5000每平方米，其中土地成本应该只有1000-1500左右。这些楼盘的容积比只有2-2.5左右。以此计算，阳江汽运站十多万平米的土地应该只值3-4个亿，相当于2亿账面值的2倍左右。另外还需考虑到这些客运站的土地目前很可能并非商住用途。以后要改成商住还要补地价。这样考虑下来，粤运“隐藏”的土地价值可能不会超过账面值的2倍。这在目前内房股股价相对于资产净值(NAV)大幅折让的环境下并不吸引。一些知名内房股如雅居乐，富力地产等的资产净值是股价的2-3倍。如果想折价买内地地产，不如直接买内房股？

平日也经常看燕兄的文章。燕兄这次调研后写的文章似乎不象以前的文章那么保守。不知道是不是受了公司高管热情的感染？也有点理解为什么股票分析师总是偏正面。