大秦铁路2018~2022年，股息收益率维持在6%以上，公司经营稳定，资本支出较少，现金流较好。公司的主营业务为货运和客运，其中货运收入占比 82%、客运收入占比 5.5%。公司运输的货品以动力煤为主，主要承担晋、蒙、陕等省区的煤炭外运任务。公司铁路网纵贯三晋南北，横跨晋冀津京两省两市，拥有的铁路干线衔接了我国北方地区最重要的煤炭供应区域和中转枢纽，在路网中处于“承东启西”的战略位置，在国家煤炭运输大格局中处于重要地位。根据国家能源发展战略布局，国内煤炭生产重心向中西部地区转移，公司主要货源地煤炭出货量市场份额将有望提升。2022年公司完成煤炭发送量 5.6 亿吨，占全国铁路煤炭发送量的21%。业绩方面，2022年公司营收758 亿元，同比下降 3.7%；扣非净利润111亿元，同比下降8.8%，经营活动现金流量净额161亿元；2023上半年公司营收404亿元，同比增长 3.9%；扣非净利润75亿元，同比增长 3.7%。2022年业绩下降，主要是受疫情影响货运、客货发送量有所减少所致。公司目前所辖线路包括大秦线等运输干线9条，口泉线、宁岢线等运输支线8条，合计营运里程2593.5公里。从货运定价机制看，2014年起，铁路货运由政府定价转变为政府指导价；2015年，运价市场化方面进一步放权，铁路运输企业有权在基准价基础上10%幅度内适当上浮运价；2017年，国铁口径电气化附加费并入统一运价，上浮限制上调至15%。整体看我国铁路货运定价机制市场化程度在不断提高。目前，公司实行基准运价，还有上浮权限未动用。估值方面，目前公司市净率为0.86、TTM市盈率为11.2倍，股息收益率为5.7%。估值处于较低位置。另外，从资产重置的角度来看，公司拥有铁路线路2593.5公里，普通的双线货运铁路每公里造价在8000万元左右，2019年建成通车的浩吉铁路（货运）每公里造价就达1.06亿元。因此，保守起见，按照6000万/公里的重置成本测算，大秦铁路拥有的铁路线路重置成本为1556亿元。目前，公司市值为1282亿，账面现金688亿、有息负债269亿，即EV（企业价值）=1282+268-688=862亿元。从重置成本来看，大秦铁路也是低估的。（原创不易，欢迎点赞！）
以上纯属个人看法，不代表投资建议！
利益声明：本人持有大秦铁路！