【概述】
泡财经获悉，8月23日晚间，宁德时代（300750.SZ）发布2022年半年报，实现营收1129.71亿元，同比增长156.32%；归属于上市公司股东的净利润81.68亿元，同比增长82.17%；扣除非经常性损益的净利润70.51亿元，同比增长79.95%；基本每股收益3.5233元/股，去年同期1.9416元/股。$宁德时代(SZ300750)$
【科普】
宁德时代是全球领先的新能源创新科技公司，专注于动力电池及储能电池的研发、生产及销售。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，致力于通过材料创新、结构创新、极限制造创新及商业模式创新为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务。
【解读】
宁德时代上半年业绩继续保持较快增速。其中，2022年二季度单季实现归母净利润同比增长163.91%至66.75亿元，环比一季度增长347.16%，成功抑制住一季度业绩的下滑。
2022年一季度，因“随销售增长相应增加，部分上游材料价格快速上涨造成成本增加”，公司营业成本同比增长198.66%，远快于同期营收153.97%的增速。这导致公司毛利率大幅下降，期内公司毛利率仅为14.48%，相较2021年一季度27.28%下降12.8个百分点，进而传导到公司业绩上归母净利润同比下降23.62%至14.93亿元。
宁德时代在今年5月初紧急召开调研活动，称总体来看，公司已基本完成与客户的协商调价，在今年第二季度逐步实施落地，毛利率也将会逐步合理修复，但具体结果视落地情况而定。今年第二季度，有不少车企称，宁德时代已经上调了动力电池售价。
不过，尽管如此，宁德时代毛利率仍不容乐观。今年上半年宁德时代18.68%的毛利率与去年同期相比，依旧降低了8.58个百分点。
在半年报中，宁德时代将上半年业绩增长原因如下：
一是新能源车销量增长带动动力电池需求快速增长，国内市场，2022年上半年，虽受疫情阶段性影响，但多个省市推出促进新能源消费鼓励政策，同时随着车企优质新能源车型持续投放、用户体验提升，消费总体需求旺盛。根据SNEResearch数据，2022年1-6月全球动力电池使用量203.4GWh，同比增长76.8%。公司动力电池使用量连续5年位列全球第一，2022年上半年全球市占率达34.8%，比去年同期提升6.2个百分点。
二是储能市场发展，国家发改委、国家能源局等部委陆续出台政策，开展储能容量电费试点及参与现货市场交易试点，各方积极开展可再生能源配储能或共享储能项目建设。根据工信部数据2022年上半年全国储能锂电池产量达32GWh，同比增长113.3%。海外市场，在各国政策支持下，电网调节、能源保障等需求拉动储能市场快速增长。
分拆主营业务来看，动力电池系统是公司营收第一大来源，2022年上半年实现收入同比增长159.9%至791.43亿元，在营收占比70.06%；锂电池材料实现收入同比增长174.15%至136.7亿元，占比营收12.1%；储能系统实现收入同比增长171.41%至127.36亿元，占比营收11.27%。
据chioce数据，2022年上半年，宁德时代动力电池系统、锂电池材料、储能系统的毛利润分别为118.99亿元、28.23亿元和8.19亿元，相应毛利贡献为56.4%、13.38%和3.88%。
据其2022年半年报，动力电池方面，公司已与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等全球客户深度合作。储能电池方面，在国内，与国家能源集团、国电投、中国华电、三峡集团、中国能建等头部能源企业达成战略合作；在海外，与Nextera、Fluence、Wartsila、Tesla、Powin等国际前十大储能需求客户深度开展业务合作。中型电池方面，公司与ATL成立合资公司，全面推进电动二轮、家储、无人机等应用场景电动化。
产能方面，公司已有电池系统产能154.25GWh，在建产能100.46GWh；已有锂电池材料-正极及相关材料产能22.92万吨，在建产能17.83万吨。
中信建投认为，公司独资/合资、国内/海外双线布局，根据公司当前已公告项目，预计2022、2025年总产能462、839GWh，4年CAGR达39%，权益产能403、772GWh。叠加未来3年将继续公告新扩产项目，预计2025年公司产能有望达到1000GWh，成为全球首个TWh级别电池厂。公司22H1全球动力装机市占率为34.8%，比21年底+2.2pct；22年1-7月国内动力装机市占率为47.6%，市占率为第二名的2倍。
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