北汽蓝谷机构调研纪要202407061、公司销售与品牌表现
· 公司在2024年第二季度销售了1.8万辆车，环比增长近80%。其中，极狐品牌的销量增长势头良好，尽管尚未分品牌披露具体销量，但通过第三方媒体平台可以查到相关数据。
· 公司目前旗下有三大品牌：北京品牌、极狐品牌和享界品牌。北京品牌主要满足对公订单销售，订单量有所下降，但总体销量变化不大，主要得益于极狐品牌的销量增长。
2、与华为的合作
· 公司与华为合作推出的享界品牌车型售价区间为45万到55万，预计正式发布会将在八月上旬举行，届时将公布具体价格和订单数据。公司计划在发布会前生产并部署所有试驾车。
· 华为对这款车的重视度非常高，预计其销售经验渠道和市场影响力将对北汽蓝谷整体的销量产生积极影响。公司对与华为的合作以及自主品牌的发展充满信心。
3、新车型与市场预期
· 公司计划在2024年推出多款新车型，包括阿尔法S和阿尔法T的中改款、阿尔法S的行政版以及考拉的五座版本。极狐品牌的T5和S5也在持续销售中。
· 公司预计2024年极狐品牌的销量将继续保持增长趋势，目标是实现每年翻倍的增长。2023年极狐品牌销量为3万辆，2024年预计将进一步提升。
4、出海与国际市场
· 公司自2023年下半年开始正式向海外市场销售车辆，主要市场包括中东、欧洲、东南亚和拉美。预计2024年出口量为几千台，2025年有望大幅提升。
· 公司在海外市场的销售模式主要是通过与当地经销商合作，未来随着销量增长，不排除在海外建厂的可能性。出口车辆的盈利性预计将高于国内销售。
5、盈亏与财务展望
· 公司预计2024年全年仍难以实现盈亏平衡，主要原因是价格战导致成本控制困难。然而，随着极狐品牌和享界品牌销量的提升，公司对未来实现盈亏平衡充满信心。
· 公司2024年的资本开支预计不会大幅增加，主要集中在工厂设备的投入。研发费用和营销费用将保持稳定或略有提升，以支持新车型的开发和品牌推广。
Q&AQ：关于新车S9的售价和发布会安排是什么情况？
A：S9的售价区间为45万到55万，正式发布会预计在八月上旬在北京举行。届时将公布正式价格、车型亮点以及订单数据。
Q：公司在S9发布会前的准备工作有哪些？
A：公司将在七月份生产所有的试驾车，并确保在正式发布会当天所有试驾车到位。同时，华为也会陆续开展一些宣传活动。
Q：如何看待华为在销售方面的重视度和经验？
A：华为在销售方面的经验越来越丰富，并且对这款车的重视度非常高。我们对后续的销售非常有信心，希望投资者关注我们与华为的合作以及公司的自主品牌和其他信息。
Q：极狐品牌的现状和发展计划是什么？
A：极狐品牌目前有多款车型，包括阿尔法S、阿尔法T等。阿尔法S与华为有合作，价格从最初的42万降至目前的26万以内。公司在2023年推出了考拉和T5车型，T5价格段为10万到17.5万，月订单约4000辆。考拉也表现良好，满足了家庭需求。公司目前在售车型有7款，价格段从10万到28万不等，覆盖轿车、SUV和MPV。极狐品牌计划到2025年建成400家销售渠道，今年和明年每年新增100家。尽管今年实现盈亏平衡有挑战，但对2024年的销量充满信心。
Q：如何看待S9的市场反馈和预期销量？
A：虽然没有准确的数据，但市场反馈非常积极，华为的销售和传播能力得到了验证。S9受到市场认可，评价很高。公司对S9的前景非常看好，预期2024年销量为6万辆，2025年为12万辆。公司今年将推出纯电版，明年推出增程版，这将对销量有正向刺激。
Q：S9的正式定价是否会像M9一样向下调整？
A：S9的定价由华为掌握，具体价格调整需等正式发布会公布。华为会综合考虑市场反馈和盈利目标，最终决定定价策略。
Q：S9进入政府采购目录的情况如何？对公市场的销量预期是什么？
A：如果决定进入政府采购目录，公司会通过降本和改造来满足要求。具体的对公市场销量比例和盈利贡献度目前无法确定，但公司会不遗余力地推动这方面的销售。
Q：阿尔法S的对公和对私销售比例是多少？
A：阿尔法S还未上市，因此目前没有具体的对公和对私销售比例。
Q：阿尔法S对公版预计何时上市？
A：预计今年年底上市，但具体时间还需根据程序进展确定。
Q：S9会放到多少家鸿蒙智行门店销售？
A：没有具体门店数量的计划，主要看销量目标的达成情况。华为的门店主要起到引流和试驾的作用，不必过于关注具体门店数量。
Q：公司后续第二、第三款车的上市时间和动力类型是什么？
A：目前还在规划和探讨阶段，具体信息尚未明确。公司与华为合作的工厂具备生产各种车型的能力，未来会有新车型推出，但目前重点是即将上市的S9。
Q：公司选择旅行车和B+级SUV作为第二、第三款车的考量是什么？
A：华为和公司综合考量了各自的制造生产能力和合作顺利程度。公司工厂具备生产各种车型的能力，未来车型的具体安排还需看与华为的谈判结果。
Q：公司未来是否会再生产30万以上的高端车型？
A：公司具备生产高端车型的能力，未来可能会在工厂生产高端车型。公司与华为的合作已经有六年，团队磨合和制造能力都很强。
Q：公司未来生产SUV车型是否会与华为其他品牌形成竞争？
A：暂时不会生产SUV以避免内部竞争。未来具体安排需看华为的赛马机制和双方的磨合程度。
Q：华为将商标转让给北汽蓝谷的原因是什么？转让时是否收费？
A：所有的车在对外销售时，需要工信部批给一个身份证，而车和商标必须属于同一家公司。华为没有造车资质，所以商标最终会在整车厂。转让时没有收费，这是事实。
Q：公司的S9车型是基于什么平台开发的？这个平台对S9车型有哪些赋能？
A：S9车型是基于纯电正向开发的平台，只是借用了奔驰平台的一些先进技术。这个平台能够支持各种车型，技术非常先进，不是油改电，而是纯电正向开发的。
Q：公司对2024年极狐品牌的销量目标是什么？
A：目前对销量贡献度最高的是T5，其次是考拉和S5。虽然公司不会公开具体的销量目标，但从21年到23年的销售数据来看，极狐品牌每年都在翻倍增长。2024年，公司至少要保持之前的增长趋势。北京品牌的订单量比较稳定，主要是对公订单。综合来看，2024年的销量可以根据这些因素大致估算。
Q：公司T5车型目前的订单情况如何？未来稳态销量目标是什么？
A：目前T5车型每个月的订单大约是4000左右。
Q：2024年极狐品牌有哪些新车计划？
A：今年会推出阿尔法S和阿尔法T的中改版，以及阿尔法S的行政版。考拉会推出五座版本，阿尔法S5在618正式上市，HI的pro版在4月25日推出。未来还会有C级和D级的大车，预计在2025年或2026年推出。北京品牌在2026年预计会有2到4款新品推出。
Q：北京品牌在2024年的订单表现如何？
A：北京品牌的订单表现相对去年较弱，主要原因是市场竞争激烈和库存较高。不过，极狐品牌的发力能够弥补北京品牌的欠缺。
Q：公司在2024年的出海计划是怎样的？具体出口量和地区分布如何？
A：我们正式开始对外销售是从2023年下半年开始的，主要车型是S5和T5。由于新车型需要完成海外验证，预计验证周期为6到10个月，因此2024年的出口量不会特别大，预计在几千台的水平。除了阿联酋，我们还在欧洲、中东、东南亚和拉美等市场进行合作拓展。
Q：公司在欧洲市场的车型认证进展如何？欧洲加关税对公司的影响是什么？
A：欧洲市场的出口量整体不高，欧洲加关税的政策并不是所有国家都追随。我们会根据具体国家的政策进行调整。如果关税较低，我们仍有优势；如果关税较高，我们可能会倾斜到其他市场如拉美、东南亚和中东。
Q：公司在海外的销售模式是怎样的？
A：目前我们主要通过与当地经销商合作进行销售和售后服务。未来如果销量增加，不排除像比亚迪那样在当地建厂的可能性。
Q：公司目前在哪些地区有较大的经销商合作？
A：目前主要是在中东国家。
Q：公司对出海盈利的展望如何？
A：往国外销售的车辆价格比国内高，因此盈利水平也较好。目前极狐品牌在国内是亏损的，但如果能在国外获得较好的加价，盈利水平会比国内好。
Q：公司预计2025年的海外销量会有怎样的提升？
A：2025年预计销量会有提升，但具体数量目前无法准确预测。今年预计在几千台的水平，明年如果海外市场表现好，我们会大力推动销售。
Q：极狐品牌何时能达到盈亏平衡？
A：目前无法给出具体的销量数字，但如果公司三个品牌（北京品牌、极狐品牌和享界品牌）年销量能达到30万台，预计能接近盈亏平衡。
Q：北京品牌的盈利情况如何？未来能否维持微利状态？
A：北京品牌目前处于微利状态，主要因为没有更新车型，且通过北京汽车代工，负担较轻。只要没有新车推出，预计能维持这种状态。如果有新车推出，盈利情况可能会有变化。
Q：公司6月份的销量情况如何？主要由哪些车型贡献？
A：6月份销量为9600台，环比提升较多，主要由T5车型贡献，其次是考拉。具体数据可以参考第三方中介平台。
Q：目前极狐和北京的库存情况如何？
A：具体数据没有，但从产权汇报和成员会的数据可以看出，我们一直在处理库存，没有突然发力的情况。
Q：在当前价格战背景下，国资委对公司的销量和利润考核有何要求？
A：国资委对利润和销量都有考核，但在当前价格战背景下，今年和明年主要考核销量，利润考核暂时不现实。
Q：公司今明两年的资本开支、研发费用和销售费用有何展望？
A：研发费用主要用于新车型的研发，随着新车型的推出，研发投入会增加。营销费用受车型数量影响不大，但品牌推广方式在不断探索和变化。总体来看，研发费和营销费今年不会大幅下降，也不会有大幅提升，预计保持稳态或稍有提升。
Q：今年公司的固定资产投资展望如何？
A：固定资产投资主要集中在工厂建设。公司有两个主要工厂，一个是与麦格纳合资的镇江工厂，另一个是密云工厂。密云工厂的租金从今年下半年开始支付，预计每月几千万。前期设备投资16.6亿元主要在2023年完成，2024年的固定资产投资预计不会特别大。
Q：S9增程版本推出后，销量预期如何？
A：预计S9增程版本的销量会有显著提升。参考华为与赛力斯合作的车型，增程版本比纯电版本更受欢迎。虽然具体数据需市场验证，但预计增程版本会对销量有正向促进作用。
Q：公司800伏、800公里续航的补能网络建设情况如何？
A：补能网络主要由华为负责，随着华为车型的增加，重视度也在提升。
Q：公司下一款车型的研发和上市进展如何？
A：下一款车型还在谈判阶段，商务政策尚未确定。具体车型已经基本定下，但需等待享界S9的市场表现来决定后续车型的推出。
Q：公司未来的车型策略如何？是否会推出与现有车型直接竞争的SUV？
A：短期内不太可能推出直接竞争的SUV，未来车型可能包括各种类型，不仅局限于轿车。
Q：未来车型的动力形式如何选择？
A：动力形式将根据S9的市场表现来决定。如果增程版本销量好，未来可能以增程为主；如果销量平分秋色，可能会同时推出两个版本。
Q：华为对享界品牌的定位是什么？是否会考虑30万以下的市场？
A：华为对享界品牌的定位是30万以上的高端市场，暂时不会考虑30万以下的市场。高端市场有利于华为利润和展示先进技术。
Q：公司在销售和宣传方面的费用是如何分配的？
A：销售和宣传的费用主要由华为掌控，具体的营销费用和商务政策是整体谈判的结果，具体细节不便分享。
Q：未来车型的定位是否会与S9相似，还是会考虑其他用户群体？
A：未来的车型定位会考虑不同的用户群体，虽然S9定位于高端商务用户，但其他车型的目标客户群体会有所不同。$北汽蓝谷(SH600733)$ $赛力斯(SH601127)$ $江淮汽车(SH600418)$