碳中和每周谈:新能源的估值还高吗?

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过去一周,市场风格延续了高低切换的势头,涨幅居前的板块是低估值的800地产、家电、保险等板块,跌幅居前的是电池、储能、光伏、新能源车等板块,跌幅都在7%以上。此外,受疫情扩散的影响,市场整体偏弱,偏防御的方向短期可能继续受到市场青睐。

新能源板块:近期板块整体回调较大,主要原因一方面是市场风格的轮动,强势板补跌;另一方面是欧洲电价较26日高点回落接近30%,市场担心电价价格下跌影响光伏装机积极性和户储的需求;最后,巴菲特的减持也对短期市场情绪影响明显。其实这里面只有欧洲电价的问题是基本面的问题,但欧洲户储的经济性早已体现,且渗透率依然很低,不是说短线电价回落就有什么大的影响,毕竟跌下来30%的欧洲电价依然非常高。

一直让市场担忧的板块估值问题在经过近期的回调后也已明显改善。整个低碳板块的最新市盈率已经不到30倍,处于过去三年历史分位数25%的位置,已经接近4月底的水平了。而如果按照市场预期的业绩来测算的话,高景气的光伏板块今年估值也已经30倍左右了,而锂电材料估值明年普遍回落到15-20倍PE,电池25-30倍PE。这个位置可能不是说马上就能大涨起来,但配置的性价比确实还是有吸引力的,毕竟年底又将是国内光伏装机以及新能源汽车销售的旺季。

图:内地低碳指数市盈率(截止9月2日)

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