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要点总结：
1.第二环节的配套募集资金23亿元暂不具备可行条件。
2.即使按照现行市场上（11月9日）同行业加权平均市盈率16.31计算，祁连山的价格应为12.03元，作为头部设计企业，市盈率估值应该更高。
3.未来四年的业绩承诺完成概率较大。
一、重组事件介绍
10月31日，祁连山（...
两个原因，一是8月27日，证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》（以下简称“优化再融资监管安排”），严格限制存在破发、破净情形上市公司再融资。二是控股股东为国资央企，破净增发涉嫌国有资产流失，原则上都会净值以上增发。