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根据置顶帖回报率计算：
2，每年持有的回报率＝股息率×(1＋存续期不同阶段的预期增长率)^第N年。
备注：该回报率的计算适用于一切有分红的企业。港股由于20%红利税的存在，在此基础上乘以80%计算。该回报率的计算仅为股息回报，即作为股东每年能拿到手的回报，至于市值的增长，在未卖出之前，仅为浮盈而已。该回报率未考虑股息复投，把每一次买入都当成一个独立事件。
备注：这里没考虑分红再投。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$
2024-05-07
巴菲特有个8PB魔咒，是个很神奇的一件事情。具体来说，巴菲特投资过的IBM、宝洁、卡夫亨氏还有最近的帝亚吉欧，买入价都超过了8PB，几乎都失败了。帝亚吉欧虽然还没有出结果，但也已经大幅套牢了，所以我将其称之为8PB魔咒。——我自己的原则是，尽量不在8PB以上建仓。$贵州茅台(SH600519)$ $山西汾酒(SH600809)$
我倒是更偏爱高PB的生意，比如我最爱的$重庆啤酒(SH600132)$ 、$贵州茅台(SH600519)$ 都是高PB，尤其是重庆啤酒，PB高达14倍。
重庆啤酒我是今年1月底建仓的，2月初又加仓了两次，当初@北小九 卖出重庆啤酒，我还发表了自己的看法。
重庆啤酒年内收益率已经有30%了，这确实有些出乎我的意料了，我在专栏写过文章，预期持有重庆啤酒能获得10%左右的收益率。
总感觉市场有点太乐观了，不过我也确实舍不得卖重庆啤酒，找到一家自己能力圈范围内的公司是真难。
前几天想着抄底一下$长春高新(SZ000661)$ ，一翻开年报我就发现这远远超出了我的能力圈，也就暂时放弃了。
你能坚持这种原则很好👍，虽说会错过一小撮机会，但是总体来说一定能避免更多的坑，绝对是划算的。
$重庆啤酒(SH600132)$ 的高ROE主要来自于高分红，其本身的税前ROC差不多只有30%，跟$海康威视(SZ002415)$ 、$洋河股份(SZ002304)$ 股份一个水平。
但茅台的ROE也降不下去，因为茅台的税前ROC高达110%，与当前表现出来的34%的ROE有相当大的差距，这点就像茅台1169的出厂价与2600的市场价之间的差距。
茅台能表现出如此之“低”的ROE的根本原因就在于账上有大量冗余现金，但茅台未来新增产能高达110%的税前ROE还是能保证它维持住30%左右的ROE水平的。
转：1700元贵州茅台的回报率计算，
其实不考虑股价涨跌，以投资成本计算股息收入不失为一种好的计算方法，起码你跑赢银行存款和理财，但由于利润增长，每股收益增厚，股价长期不涨是不可能的，除非买在高位，需要多年来估值回归。
你漏了一点，随着不断的分红，投资会慢慢收回，所以成本会不断降低。比如：投入100元，分红20元，收益是20%，因为分红的20元，所以实际投入就成了80元。下次再分红30元，就是30/80=37.5%的收益，而不是30/100=30%的收益。不知道你看懂了没。
从数学上计算过程完全没错，但太…孤立了，现实里，就算在相对静止的角度，利润增长投射到分红上的占比也是会逐步变就小的，也就是假如利润确定性很高地增长10%，那么很可能是股息率微涨，股价上涨百分之七到八，再怎么以吃息为目的的投资，也不能太机械地只看分红这一个要素。
别算了，一般这样算的人拿不了多久
您可以试下20年或者30年的稳定增长，说不定回报率更高呢。或者100年。