医药医疗行业数据大比较，本文从现金流情况，行业地位和公司经营情况3方面比较了医药医疗行业的38家公司。
现金流代表公司的生存问题，行业地位代表公司的议价能力，经营情况代表公司的成长性。充足的现金流可以降低公司的财务费用，增加净利润，同时可以依靠本公司的现金流实现扩张（不需要融资发展），降低公司资产负债率，提高潜在的股票分红率。
处于行业主导地位，则可以在产品价格，原材料采购和下游经销商货款管理方面有很大的议价能力，从而间接提高公司的毛利率，减少公司的经营资金和各项不必要的费用支出。
公司经营情况代表管理团队的能力，净资产收益率的高低直接关系到股东，特别是中小股东的切身利益。经营情况良好的公司不会利用一些短视的财务指标（如利用增加或者减少存货来刻意调整净利润，通过虚增应收账款调整净利润，加大研发资本化比重调整净利润等）提高公司净利润，进而避免公司的可持续经营出现问题。稳健和合规的经营是一家好公司长期为股东创造收益的先决条件。
1.爱尔眼科
爱尔眼科作为国内专业眼科连锁医疗机构的龙头，公司经营活动现金流充足，但财务费用偏高，主要是借款增加导致的利息支出增加所致。
公司主营业务包括屈光手术，白内障手术，视光服务等，基本都实现了快速增长，其中视光服务增速最快，公司毛利率和净利率不断提高，净资产收益率也不断提升，股东回报良好，公司整体经营情况稳健。
2.健帆生物
健帆生物主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售，一次性血液灌流器业务占公司收入的90%，公司经营活动现金流充足，货币资金占总资产比重高达50%左右，财务费用为负值， 主要是公司产生存款利息较多所致。
公司毛利率和净利率不断提高，促使净资产收益率不断提高。公司在建和固定资产增加，营业收入和净利润的快速增长很好了利用了这部分新增资产。
3.恒瑞医药
恒瑞医药主要产品涵盖抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特殊输液、造影剂、心血管药等众多领域。作为中国创新药研发的龙头，公司每年投入近20亿的研发费用，打造了一支拥有 3000 多人的研发团队，其中 2000 多名博士、硕士及 100 多名外籍雇员。
公司经营活动现金流一般，但财务费用为负值，表示公司的现金流利用率很高，公司毛利率和净利率保持稳定，营业收入和净利润增速在提高，净资产收益率也在提高。整体而言，公司经营情况很稳健。
4.通策医疗
通策医疗是一家集口腔、生殖、眼科等产品的综合医疗平台。种植和正畸医疗服务是公司的主要业务。
公司经营活动现金流充足，但财务费用偏高，主要是金融机构手续费增加所致，公司货币资金管理能力需提高。公司毛利率和净利率不断提高，营业收入和净利润增长比较稳定，2019年第三季度略有下降。公司净资产收益率不断提高。
公司在建和固定资产占比相对偏高，这对营业收入和净利润的稳定增长提出了很高的要求，如果不能有效利用，将会影响公司股东的回报。
5.长春高新
长春高新产品主要涵盖生物制药、中成药、疫苗类等。公司经营活动现金流一般，但财务费用长期为负值，表示公司的资金运用效率较高。
公司上下游竞争力一般，这也揭示了公司经营活动现金流的原因。毛利率和净利率不断提高，公司经营情况整体良好，营业收入和净利润稳定持续增长，促使净资产收益率不断提高，股东回报率不断提高。
6. 泰格医药
泰格医药为CRO公司，主要为国内外医药和医疗器械创新企业提供创新药、医疗器械及生物技术相关产品的临床研究全过程专业服务。主要业务——临床试验技术服务和临床研究相关咨询服务均实现了20%以上的增速。
公司2019年经营活动现金流较差，主要因为应收账款增加所致。毛利率和净利率不断提高，下游议价能力偏弱。公司营业收入和净利润稳步增长，净资产收益率不断提高。
7. 凯莱英
凯莱英是一家全球行业领先的CDMO解决方案提供商，主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用。公司经营活动现金流充足，财务费用为负值。
公司毛利率基本稳定，净利率缓慢提升，但公司上下游议价能力偏弱。营业收入和净利润增长稳定，净资产收益率不断提高，公司在建和固定资产占比偏高，对公司未来的营业收入和净利润增长提出了更高的要求。
8.海思科
海思科主要产品绝大部分为国内首家或独家仿制。公司在研制剂项目68个，其中仿制药58个，创新药7个，生物药2个，特殊医学用途配方食品1个。
公司经营活动现金流充足，财务费用偏高，毛利率基本稳定，净利率不是很稳定，上下游议价能力较强。公司营业收入和净利润增长率不是很稳定，2019年公司净资产收益率显著提高。
9. 华润三九
华润三九具有较强的品牌运作能力，公司产品覆盖领域广，产品线丰富。自我诊疗业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科等近10 个品类。公司经营活动现金流充足，资金利用率高。
公司毛利基本稳定，净利率不断提高，这可能和产品的提价和公司的管理能力提高有关。公司营业收入增速显著下降，但是净利润增长却提高明显，主要是因为公司处置持有的子公司(三九医院) 82.89%股权导致的损益所致，扣非净利润增长率20%多，净资产收益率也显著提高。
10. 片仔癀
片仔癀核心产品为片仔癀系列产品，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。公司2019年经营活动现金流良好，货币资金占比高，公司财务费用为负值，主要是定期存款利息收入增加所致。
公司毛利率和净利率不断提高，上下游整体议价能力偏弱。公司营业收入和净利润增长率呈下降趋势，净资产收益率基本稳定，在建和固定资产偏低。
11 乐普医疗
乐普医疗主要业务是心血管产品，公司经营活动现金流充足，但财务费用偏高，主要是各项借款债券等的平均余额较上年同期有较大提高所致。
公司毛利率和净利率基本稳定，但上下游议价能力偏弱。营业收入增速在放缓，但是净利润增速却在提高，说明公司的管理能力在提高，净资产收益率显著提高，股东回报良好。
12. 丽珠集团
丽珠集团产品涵盖制剂产品、原料药和中间体及诊断试剂及设备。化学制剂是公司是核心产品，包括消化道，促性激素，抗微生物药物，心脑血管等产品。公司经营活动现金流充足，货币资金占总资产的40%多，财务费用为负值。
公司毛利率和净利率在不断提高，但下游议价能力偏弱，公司营业收入相对稳定，净利率增速却波动较大，2018年净利润的下降主要是因为2017年股权转让所得所以所致，公司净资产收益率偏低，股东回报偏低。
13. 华兰生物
华兰生物业务包括血液制品业务和疫苗制品业务。血液制品是公司的核心业务，占公司95%的营收。公司经营活动现金流良好，但货币资金偏少，财务费用为负，主要是本期利息收入增加所致。
公司毛利率和净利率基本稳定，但是上下游竞争力偏弱。公司营业收入和净利润增速在提高，净资产收益率也在提高，但公司的在建和固定资产占比比较高，这可能和血制品行业特性有关。
14. 华东医药
华东医药是一家大型综合性医药上市公司，公司经营活动现金流一般，财务费用偏高，主要是有息负债增加所致。公司毛利率在提高，净利率微幅提高。公司营业收入和净利润增长率保持稳定，净资产收益率也保持稳定。整体而言，公司的经营比较稳健。
30. 美年健康
美年健康主要提供体检服务。美年健康是一家以健康体检为核心，集健康咨询、健康评估、健康干预于一体的专业体检和医疗服务集团，也是目前中国最大的个人健康大数据平台。
公司的回款情况很不稳定，货币资金量较少，财务费用较高，2019年公司扩大规模，增加体检中心数量，增加了融资规模，这也是导致财务费用升高的重要原因。虽然美年在扩大规模，但是其营收比和利润率却在下降，导致公司的归母净利润和净资产收益率都在下滑。未来公司应考虑调整市场策略，提高公司的实收利润。
31 康恩贝
公司专注医药主业，主要从事药品研发、制造及批发与经销业务，已经形成以现代中药和植物药为基础，特色化学药为重要支撑的产品结构。主要产品包括现代中药与植物药、化学药品、原料药以及食品等。
公司的回款情况尚可，但是不太稳定，2019年三个季度整体较好；货币资金量比较充足，财务费用略高。毛利率一直保持在较高水平，但是净利率呈现下降趋势，这与公司的上下游综合竞争力较弱应该有一定关系，维护销售渠道消耗了一定的资金。公司的营收比、归母净利润和净资产收益率均处于下降通道中，营收和净利的下降导致了归母净利润和净资产收益率的降低。
32. 复星医药
复星医药主要业务包括药品制造与研发、医疗服务、医疗器械与医学诊断，其中药品制造与研发是其主要业务，占公司总收入的77%左右。
复星医药的经营现金流情况尚好，回款率比较高，公司的货币资金量一般，财务费用较高。公司的利润率整体比较稳定，但是毛利率一直保持较高，净利率却在逐渐下降。上下游综合竞争力尚可。近年来公司的营收比、归母净利润和净资产收益率基本都是呈下降趋势，表明公司的经营能力较弱，需要提升。
33. 迈克生物
迈克生物的主要业务为试剂和仪器，包括自产试剂、自产仪器和代理试剂、代理仪器。其中自产试剂毛利最高，其次为代理试剂，这两块产品是其毛利的主要来源。
公司的现金流情况总体较差，回款能力很弱，货币资金量很低，财务费用一直较高。公司的利润率整体较高，且比较稳定，但是公司的上下游综合竞争力很弱，导致公司增收不增利。虽然营收比情况较好，归母净利润和净资产收益率也较好，但是公司的实际回款情况很差，现金流明显不足，使得其归母净利和净资产收益率显得如镜花水月，让人存疑。
34. 华大基因
公司的主要业务包括生育健康基础研究和临床应用服务、多组学大数据服务与合成业务、肿瘤防控及转化医学类服务及感染防控基础研究和临床应用服务等，其中生育健康基础研究和临床应用服务占比最大，占公司总收入的50%以上。
华大基因的货币资金量尚可，财务费用较低，但是公司的回款情况极差。虽然公司的毛利润一直保持稳定，但是营收比却在下降，且公司的上下游综合竞争力较弱，资金难以回收，导致公司的归母净利润和净资产收益率一直在下滑，公司应着力提高经营能力和资金回收能力。
35. 沃森生物
公司主要以自主疫苗产品为主，主要包括b 型流感嗜血杆菌结合疫苗（预充）、23 价肺炎球菌多糖疫苗、b 型流感嗜血杆菌结合疫苗（西林）等产品。
公司的货币资金量很大，财务费用很低，但是公司的经营现金流情况很差，回款能力很弱，货币资金量大是公司固定资产投资和偿还到期债务所致，财务费用低是公司债务融资金额减少和存款利息收入增加所致。虽然公司的利润率一直保持在较高水平且比较稳定，营收比也呈上升趋势，但是公司的上下游综合竞争力太弱，回款困难，净资产收益率一直较低。
36 科伦药业
科伦药业主要产品分为输液类药物和非输液类药物，其中输液类药物占比近60%，非输液类药物占比40%左右。
公司的经营现金流情况良好，回款能力较强，但是货币资金量少，财务费用较高。产品毛利率在持续增长，但是净利率却呈下降趋势，毛利增长的同时营收比在大幅下滑，导致公司整体的收入下降，归母净利润和净资产收益率均呈下降趋势。公司应继续优化市场策略，提高经营能力。
37. 天士力
主要业务为心脑血管药、抗肿瘤药、感冒发烧药、肝病治疗药，其中以心脑血管药为主。
优点：回款情况在逐渐好转，利润率相对稳定，营收比仍保持正值（产品销售数量增加所致）。
缺点：货币资金相对较低，财务费用高（公司长短期债务调整利息费用增加所致），整体现金流情况较差；毛利率较高，净利率低，经营费用高，上下游综合竞争力弱；营收比、归母净利润和净资产收益率均在下降，公司的经营能力较弱。
38. 人福医药
主要业务为药品、安全套、其他医疗器械等，以药品为主。
优点：2019年回款情况转好，营收比相对稳定（医药主业持续稳定增长所致）。
缺点：回款不稳定，货币资金少，财务费用高（资金成本上升所致）；毛利率高，净利率低，上下游综合竞争力弱；归母净利润和净资产收益率低。从整体表现来看，公司未来应提升经营能力，增强产品质量，提高议价能力及利润率。
总结：
医疗行业作为与民生息息相关的行业，一直备受关注，行业的参与者众多，细分领域主要包括医药、医疗器械和医疗服务等。
医疗行业的TOP企业中，医药类企业数量最多，其中又细分为常用药、创新药、化学药、生物药、疫苗等，另外还有原料药、医药中间体等，种类及分类方式都极为复杂。TOP企业中，多数企业包含的药类品种都较多。
医药行业的整体产品市场比较复杂，难以明确区分更为详细的细分领域。虽然企业的品类复杂，许多企业的药物都有重叠部分，但是药物的市场认可度和销售情况却不尽相同，反映在财务数据上，体现出的公司运营情况也有很大的差异。