一、主要经营指标
招商银行 2024年一季度营业收入864.2亿，同比下降4.65%；归属母公司股东净利润380.8亿，同比下降1.96%。
营收连续两年负增长，继续保持净利润正增长其实意义不大。特别是什么时候走出降息周期还未可知，没有必要一直明显的做利润调节。
今年的营收负增长其实在预期之内。2023年一季度净息差为2.29%，2023年Q4为2.04%。净息差这个幅度的下降，如果不是资产规模大幅增长，营收下降基本是预料之中的事情。特别是银行业又面临资产荒。
资产规模方面，招商是做出了努力的。截止24年一季度，资产总额115,202.26亿元，较上年末增长4.46%。同比去年一季度增加了9.6%。但是奈何息差降幅有点多。
2024年一季度的净息差为2.02%，环比2023年四季度下降了2bp，算是度过了大幅下跌的阶段。
二、资产质量
一季度公司新生成不良贷款162.65亿元，同比增加2.42亿元；不良贷款生成率（年化）1.03%。
2023年的不良生成率也是1.03%。但是是逐季度下降。因此，合理的推测是今年一季度不良生成数据对比去年四季度是小幅恶化的。
目前的经济环境下，我们很难指望银行的资产质量可以持续改善。能够维持低位震荡或者小幅变差已经是很难得了。
今年一季度共处置不良贷款152.88亿元，同比增加了11.89%。增长幅度略微高于贷款规模增速。算合理。
2024年1-3月，本集团信用减值损失142.67亿元，同比下降13.12%。考虑到今年一季度对比去年一季度资产质量有改善。信用减值损益同比减少，也算是合理。
综合以上信息，我们可以看出今年一季度资产质量对比去年一季度有改善；但是对比去年四季度有恶化。
另外，公司无明显通过不良处置及拨备计提减少来优化净利润的行为。
三、其他重点关注指标
1、房地产
本公司房地产业贷款余额3,109.42亿元，较上年末增加202.00亿元，占本公司贷款和垫款总额的4.83%，较上年末上升0.12个百分点。房地产业不良贷款率4.82%，较上年末下降0.19个百分点。
公司经过持续2年对公房地产贷款规模压价，到2024年一季度，继续压降难度变大。不过5%以下是一个可以接受的数据。另外，银行业想摆脱房地产非景气周期的影响还需时日。具体多久要看宏观经济复苏情况。
2、零售贷款结构
对比2023年年底：
个人住房贷款规模为13619.5亿，下降1.1%；
小微贷款规模为7925亿，增长5.7%；
信用卡贷款规模为9166亿，下降2%；
小微贷款规模为3544.5亿，增长17.5%
传统零售业务萎缩，招行大力拓展新领域。都是不好摘的桃子。
3、非息收入
2024年1-3月，本集团实现非利息净收入344.17亿元，同比下降2.30%，在营业收入中占比为39.83%。非利息净收入同比下降主要是受部分产品降费叠加客户投资意愿偏弱影响，手续费及佣金收入下降。非利息净收入中，净手续费及佣金收入202.04亿元，同比下降19.44%；其他净收入142.13亿元，同比增长40.06%，主要是债券和基金投资的收益增加。
手续费佣金收入下降幅度比较狠，有大环境的因素，也有国家要求银行降低保险销售代理费用的影响。
其他净收入增幅不错。核心逻辑是降息周期，债券的公允价值会上涨。债券和贷款形成了一定程度的对冲。