华电国际公布了其2023年年报，实事求是的说，这是一份令我非常失望的年报。主要是分红方面。公司在21年亏损时，每股分红0.25元，22年盈利一个1亿，每股分红0.2元。今年赚了45亿，每股分红只有0.15元。真是无语。
下面，二马对于华电国际的2023年年报做一个简单点评。
一、核心业绩
公司2023年实现营业收入1171.76亿，同比增长9.45%；
归属上市公司股东净利润45.22亿，归属上市公司普通股股东净利润35.14亿，其中永续债债息为10.08亿。
分红15.34亿，占35.14亿的43.65%。
二、四季度未盈利原因简析
首先四季度的投资收益不太理想，前三季度投资收益为31.36亿，全年为37.76亿。4季度的投资收益只有6.4亿。但是投资部分还是提供6.4亿的正贡献。
那么负贡献的有哪些呢？
A、前三季度没有计提资产减值损失，四季度计提了5.26亿。尽管这个数字明显低于22年的10.1亿，但是毕竟是在四季度计提的，因此影响了四季度的业绩。
B、全年管理费用为16.68亿，前三季度为10.09亿。四季度的计提的管理费用明显高于其他季度。
C、即使有如上两个影响，四季度火电好歹应该赚点钱。影响火电利润的另一个可能的原因是今年四季度的营收有些少。今年前三季度营收907亿，季度平均值为302亿。而四季度的营收只有264亿。在费用刚性、折旧刚性的情况下，营收减少会影响到利润。
三、关于分红
分红数据肯定是不能令人满意，但是是否选择原谅呢？或者说，是否有可以说服自己的理由呢？
还算有点理由吧。
投资华电国际的核心原因就是他未来资本开支逐步下降，有提升分红的能力。这也是公司在过去几年业绩不佳的情况下，能够保持大比例分红的逻辑。
23年，公司选择了用现金流偿还债务，有息负债降低了150亿。因此也不是不能接受。
四、2024年业绩展望
1、投资收入
考虑到今年煤价比23年底，按照绿电收益提升2亿，煤炭收益下降3亿多预估。24年投资收益为36亿。
2、火电部分
约1800亿的权益发电量，按照度电2分钱税后利润测算。总计36亿。
3、其他部分
财务费用下降3亿，资产减值5亿。
4、这样大致70亿的归属母公司股东净利润，减去10亿的永续债债息，归属上市公司普通股股东净利润为60亿。