因为投资五粮液，所以发了不少关于五粮液价值分析、行业动态的文章。也因此和一下球友做了很多的交流。其中一位球友的观点非常值得思考，二马将我们的讨论及自己的理解分享出来。
该球友的观点如下：
"粮液2012年净利润99亿。。2012年五粮液股票收盘价格23元。最高28元。2018年净利润大概125亿。。我觉得合理股价35元左右。"
球友的观点其实是一种价值锚定，他锚定的是2012年五粮液的市盈率。二马查了一下五粮液2013到2018年的分红情况，没有经过送股。就是说2012年五粮液的市盈率约为10倍。球友以此为锚定，觉得五粮液目前不足16倍的TTM太高估了。
对此二马是这么看的：
1、10倍PE的五粮液确实是历史上十分罕见的投资机会。这种机会可遇而不可求。我们不能奢望这种机会会重复出现。当然如果出现了，那么就要像巴菲特说的，大桶接金。这可能是我们人生中富一次的机会。而这种机会，一生中出现一次就算上苍的厚爱；
2、怎么看的五粮液现在的估值呢：不足16倍的TTM也是非常罕见的投资机会，要知道1月份的时候，市盈率可是到约30倍了。
另外，根据二马对于五粮液未来业绩及高端白酒市场的分析，五粮液大概率在2020年实现200亿的利润，如果股价不增长，市盈率也会到10倍。当然股价不增长是不可能的，所以二马只有提前上车，静静等候。
二马由之：针对五粮液的SWOT 分析
3、我们先不看五粮液未来的发展，单单参考比较客观的价值锚定标定物：无风险利率。余额宝的利率目前只有2.5%，而如果五粮液股价不增长，还是按照50%的分红率，那么2018年的股息率将达到3%。剩下的3%作为现金在五粮液的账上，我们对这部分现金打个7折。那么投资五粮液，在业绩不增长的情况下，收益为5%。
这么个收益你是否满意，二马是很满意了。五粮液和其他科技类公司不同。他的持续发展不需要大额现金投入，也就是说他挣的利润是实实在在的。几百年的窖池，躺着都在挣钱。
参考云蒙的一句话：五粮液出现了极其罕见的投资价值，抓紧上车。
@今日话题 @ice_招行谷子地 @云蒙 @闲来一坐s话投资 @烽火年代
$五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$ $中国平安(SH601318)$
