分众操作复盘

周五分众大跌。本轮分众操作跌跌撞撞，到目前为止收益尚可，有60%多的收益，但是回溯从2018年到目前的操作，其实能盈利真是纯属侥幸。当时的买入纯属误判，幸好后续地位补仓，今天是周末有点空回溯下整个操作逻辑，发在这里，也供日后参考。

下面这张图是2018年5月开始买入，分众的基本面和市值的变化情况，以及我的买点。

2018年9月开始大笔买入分众 $分众传媒(SZ002027)$    @知常容  ，初始逻辑是：

1.估算分众有稳定的广告网络系统，是为护城河

2.估算后续按照每年17%，3年后净利润为88亿，取3年后PE30，当前买入3年后翻一倍，1200亿市值买入，有便宜赚，遂大力在2018年9月开始重仓买入

谁知道买入后业绩就开始变脸，从2018Q3开始由于低质量点位大量扩张叠加经济周期影响，分众从2018Q3到2020Q2，利润一路下滑(如下图)，所幸坚持一路补仓，最终在2020H2迎来了分众的拐点。

到目前看盈利尚可。

但是，毫不客气的说，分众这一仗，是一笔稀里糊涂打赢的仗，能够胜利完全是因为后续源源不断增加兵力，一开始的盈利路线图完全错误：

最大的错误，就是错把周期股当成了成长股(对分众作为周期股的估值网上大量讨论，本文就不赘述了)幸好交易体系有容错机制，才在后来挽回局面。现在回想起来，真是惊出一身冷汗，在懵懵懂懂、自以为看懂的情况下贸然重仓，又在长达1年多的横盘下跌中煎熬，导致在最黑暗的时候(3.8元)没敢加仓，幸好前期金字塔加仓摊平了成本，整体盈利尚可。

教训有2：

1.买入前要知道自己买的是哪类股票，分众让我对周期股又有了一次深刻的认识

2.交易体系要有容错机制，一笔重仓买入，是一种对个人素质要求非常高的操作，本人目前的能力还没达到这个要求，以后重仓买入个股还是要慎重。