风水轮流转，明年到我家呀。经济环境这么差，大烂臭竟然要崛起，谁能想到呀？目前持仓从大到小依次为晨鸣B、建设银行A、粤高速B、保利地产、新城发展控股H。年初到现在，粗算大概有23%的收益率。
从价值上看，虽然涨了点，但离正常估值还远。银行在10倍PE以下已经多年了，估计人们已经忘记了10倍以上PE是什么样子了。前几天开个小差，买了点银行股B，今天又全换回建行了。如果以后几年，银行股还不涨，就把各个股票产生的利润慢慢结转为银行，就把银行股作为结算货币了------。
随着在股市浸淫的时间越来越长，有些东西越来越清晰。有几种东西是与我无缘的：一是低息股，没有价值的锚，我一般认为股息率5%就是绝对底部附近，那么一只股息率只有2个点的股票，是无法确认底部的。二是B类，根本拿不住，无论是有下折的银行股B，还是无下折的H股B，无论分析多明白，就是拿不住。
有两种东西是我最看重的，一是股息，二是ROE。关于股息，要看以下几点：
一是看章程中有无规定，比如招商银行、泸州老窖、中国神化，在章程中规定了分红比率，这种公司值得重视。
二是看股权结构，它往往决定着分红，现在的晨鸣，小股东（职工与管理层）林立，要求分红；格力电器，董明珠大量持股，如果董是控股，则又不行了，因为钱本身就是归控股股东支配的，就不急于套现了；以前的张裕，在管理层MBO时，也是大量派息，管理层收息后还银行贷款。再看粤高速，新的民营股东进入后，要求70%的利润分红。
三是看股权激励或大股东增持。比如保利，符合股权激励的条件，15年把股利支付率提高到了30%，以前是20%，16年推出股权激励计划，谁也不傻，股价的底限是由股息率决定了，一方面推行激励计划，一方面加大分红比例，股息也能推着股价向上走。
四、如果是破净股，分红相当于提供了按净资产退出的看跌期权，这个就不展开了。所以，破净的高息股最值得关注。晨鸣与建行就符合这个特点。
关于ROE ，如果长期持股，那么投资回报基本就是长期的ROE ,这个芒格有过清晰的论述。如果想省心，买一堆ROE 15%以上的股票，如果是1.5PB买的，只要将来某一天，比如5年后的某一天再次回到1.5PB，你的收益就是年化15%。
当然，如果按照这些去找，没有几家是符合标准的，但只要有几只就够了，够分散用就行了，多了也没用。几十万种动植物，人类几万年的时间才驯化了几十种，这几十种就支撑了人类的发展。所以，好东西不用太多，也不会有太多，捡到了，就要拿住。@晨鸣纸业000488 @601939建行