上周五看了山钢的半年报，折旧率低，固定资产高，利息费用也不低，利润这一块我上周有些疑惑，与市场的走势不太一致。所以，今天特地把年报也翻出来看了看。
一.主营业务
真的不得不感叹一句，还是螺纹钢赚钱。螺纹钢的成本大约要比热轧低200，就单论附加值不高的钢铁产品，现在肯定是螺纹赚钱，你看上钢卖钢筋都比板材好。今年螺纹涨到停不下来（我模拟盘做空螺纹要被打爆仓了。。。）即使从17年的数据也能看出，下图
这两张图本来可以并在一起，钢筋加棒材卖了400多万吨，从利润看比型材和板材的4%不到好多了。这么低的毛利真是产品卖的太不好了。还好，螺纹加钢筋的比例占到了65%，但是螺纹这个毛利率也很迷。。。真的是北方需求太小了吗？还是企业自身的原因呢？没事，去年的就不看啦，我们看今年的吧。
这是今年上半年的经营数据，按半年报的说法，日照基地上半年产了130万吨，看来下游销路还没搞定，销售量还比较小，可能卖的还是之前库存的货。螺纹和钢筋的产能应该是饱和的，但这样竞争力可不太强，完全赚不过韶钢啊。日照精品基地我持中性态度，这个需要市场与时间来检验，至少摆在眼前的，每年折旧肯定是要吃利润的，建设完成就赚钱的除了湛钢基本没有吧。
二.EBITDA
比起前几天看的柳钢股份、凌钢股份，5.88肯定是低的（凌钢12左右，柳钢要20多）显然是利息支出比较高了，我们来理理。利润总额15.9亿，利息支出两个亿（我发现免税免了快四个亿）折旧只有4.4亿（固定资产要250亿）。这个折旧不用太严格，到达行业平均水平加上没有免税的话，利润真的吃的太快了。
三.工资
不用仔细看啦，日照基地要看时间，看市场了，精品基地可是得靠市场上拼出来的。现在的资产和利润肯定不够看的，额外聊聊工资，其他企业我也看了，有机会整理对比。
我拿17年的人数和工资算了下，生产人员的工资：7.5亿分给1.4万人，7800万分给492人，管理人员1566人的工资是2.7亿。工人的工资是5.3万，销售人员是15万，管理人员是17万。这里是人力成本还是只是工资，有人回答我下，谢谢啦。上半年的话，生产3.7亿，销售0.52，管理1.5亿。emmm...好像就工人工资没涨。当然还有7千万人长期应付，这钱怎么付我搞不清了。。。。@今日话题 $宝钢股份(SH600019)$ $山东钢铁(SH600022)$