现在很多人都不懂房地产低迷的影响，这种影响不仅仅在于房地产的开工面积，更主要的是影响地方的基建投资，其实今年的铜垒库是超出所有人的预期的。换句话说，原来所做的铜 平衡表，对中国房地产低迷的影响估计并不充分。我们很多人都认为，某个机构所估计的今年世界的铜缺口会有多准确，其实不然。中国毕竟消耗了全世界50%的铜，而中国各个消耗铜产业的涨跌情况，不是那些外国的机构可以准确掌握的。比如由于房地产的低迷，现在很多城市的地铁都有停工发生，再比如，由于房地产的低迷，城市扩张的步伐将会减慢，配电网的需求也会降低，这些大的消费铜项目，都不是统计在房地产开发投资里面的。所以铜的垒库应该给予充分的关注。另外本轮的铜上涨，其实是由黄金带动的，其本质在于金融属性，而不在于商品属性。所以，我们应该密切观察黄金价格变化。现在铜金比处在历史的极低值，这也是导致黄金带动铜价上涨的基础逻辑，但是有一个问题，一旦黄金与美元的关系发生根本的变化，铜金比是否还会继续探低，就成为一个需要思考的问题。$紫金矿业(SH601899)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $云南铜业(SZ000878)$