之前由于大妖股中通客车的缘故，加上一直存在新能源车和燃料电池这两个热门概念，一直有关注客车这个板块。只是之前一直感觉2016年以后行业整体处于下行周期就没怎么上心。
最近不少公司都陆续公布了中报预告，最近看到客车行业的三龙头也都公布中报预告了。
具体如下：宇通客车2023年中报净利预告4.7亿，同比上涨820%；金龙汽车2023年中报净利预告4700万，同比上涨121%；中通客车2023年中报净利预告4600万，同比上涨110%。
根据中国客车统计网的数据显示，2023年上半年，行业共销售6米以上客车39332辆，同比增长17.38%。
行业可能有困境反转机会，最近研究一下这个板块的投资机会及核心个股。
特别申明：截止2023年7月14日，本人并未持有以下涉及任何个股，只是作为研究分析分享。不作任何投资建议，理性分辨，风险自担。
本文核心观点如下：
综合观点：行业增长性不足，不适合长期持有，但1-2年内存在困境反转机会，整体盘子小，股性活跃，适合题材炒作或博弈。
1、行业周期：大中客车行业本质是B2B模式。2009-2017-2022年客车行业经历了一轮完整的周期轮回：公交车电动化普及与透支消化叠加三年疫情的冲击。展望2023-2025年有望开启新一轮成长：疫情后出行需求恢复+新能源普及+一带一路国家客车需求增长等多因素利好共振。
2、行业趋势：电动化、智能化、网联化、共享化、无人驾驶、绿色出行、燃料电池。
3、板块炒作的核心概念：困境反转、新能源汽车、燃料电池、国企改革、无人驾驶。
3、竞争格局：寡头竞争，市场集中度很高，未来集中度还会继续提高。宇通客车+金龙汽车+中通客车CR3超过60%。
4、股东背景：宇通客车为民企，金龙汽车实控人为福建省国资委，中通客车和亚星客车实控人均为山东省国资委，安凯汽车实控人为安徽省国资委。
5、截止2023年7月14日A股客车整车上市公司有6家，合计市值525亿，包括：宇通客车、金龙汽车、中通客车、安凯汽车、亚星客车、曙光股份（ST）。
6、重点公司：
（1）从基本面的角度看，宇通客车为行业绝对龙头，盈利能力良好，发展比较稳健。金龙客车为和中通客车基本面还不错，属于行业前三。而安凯汽车、亚星客车、曙光股份（ST）基本面较差。
（2）从基本面及估值综合分析，金龙客车为行业第二，基本面良好，当前估值可能有较大投资机会，市销率才0.29，远低于同行。
（3）从市场题材炒作的角度看，中通客车和亚星客车股性活跃，背后实控人为山东国资委控制的山东重工集团（上市公司潍柴动力的控股股东，燃料电池里的最重要玩家），存在国企改革重组预期，可能具备一定股价博弈价值。
（4）从股价走势看，行业龙头宇通客车股价从6.5元上涨至15元，涨幅较大，可能有回调风险；
行业第二金龙汽车估值同比最低，目前刚走出底部震荡区间，2023年5月股价从5.5上涨至9.7，目前在回调消化涨幅，短期有些套牢盘需要清洗，如果能回调站稳6.7元左右，可能是不错的买入或博弈机会，长期走势应该还是向上的；
行业第三中通客车股性活跃，2022年成为大妖股，从4元到28元，但目前套牢盘不大，主力资金意向暂时不好判断；
安凯汽车、亚星客车、曙光股份（ST）基本面差，但盘子小，容易暴涨涨跌，呈现一定庄股走势，可能有一定题材炒作或博弈机会，但风险也较大。
风险提示：全球经济复苏不及预期、国内外客车需求低于预期、新能源客车及燃料电池普及不及预期。
一、行业规模及增速
行业趋势：电动化、智能化、网联化、共享化、无人驾驶、绿色出行、燃料电池。
板块炒作的核心概念：困境反转、新能源汽车、燃料电池、国企改革、无人驾驶。
根据中国客车统计网的数据显示，2022年全年中国客车行业6米以上客车共销售了92256辆。2023年上半年，行业共销售6米以上客车39332辆，同比增长17.38%。
二、行业竞争格局
2022年行业竞争格局：宇通客车第一26.98%、金龙汽车第二23.60%（苏州金龙+金旅客车+金龙客车）、中通客车第三9.71%，行业前三市占率CR3=60.29%，行业前十市占率CR10=83.04%。
2023年上半年竞争格局：宇通客车第一33.84%、金龙汽车第二29.71%（苏州金龙+金旅客车+金龙客车）、中通客车第三8.12%，行业前三市占率CR3=71.67%，行业前十市占率CR10=91.77%。
未来竞争格局：寡头竞争，市场集中度很高，未来集中度还会继续提高。
三、客车上市公司估值对比
截止2023年7月14日A股客车整车上市公司有6家，合计市值525亿。包括：宇通客车、金龙汽车、中通客车、安凯汽车、亚星客车、曙光股份（ST）。另外，比亚迪的客车也进入行业前十，但由于其主要产品为乘用车，而福田汽车也是客车行业前十但货车占比更高，这里不再分析。
四、客车上市公司业绩对比
五、客车上市公司股东背景对比
六、上市时间及累计涨幅对比
七、上市公司简介及涉及概念
（一）宇通客车600066——客车行业第一
宇通客车股份有限公司的主营业务为客车产品研发、制造与销售。主要产品可满足5米至18米不同长度的市场需求。公司拥有众多完整产品链，主要用于公路客运、旅游客运、公交客运、团体通勤、校车、景区车、机场摆渡车、自动驾驶微循环车、客车专用车等各个细分市场。公司大中型客车的产销量稳居行业第一，继续保持行业龙头地位。
（二）金龙汽车600686——客车行业第二
厦门金龙汽车集团股份有限公司是一家汽车制造业公司。目前本公司的主要产品包括：大、中、轻型客车等。主要应用于旅游客运、公路客运、公交客运、团体运输、校车、专用客车等市场。
金龙客车创立于1988年，金龙汽车旗下现有金龙客车（厦门金龙联合汽车工业有限公司，上市公司金龙汽车持有厦门金龙100%%股权）、金旅客车（厦门金龙旅行车有限公司）和苏州金龙（金龙联合汽车工业（苏州）有限公司，上市公司金龙汽车持有苏州金龙65.22%股权）3家整车企业。
（三）中通客车000957——客车行业第三
中通客车股份有限公司主要以客车为主兼顾零部件产品的开发、制造和销售。客车产品涵盖从5米到18米不同系列各种档次,用途主要为公路、公交、旅游、团体、校车等细分市场。公司在行业内排名靠前，属于客车行业主流企业。
（四）亚星客车600213——客车行业前十
扬州亚星客车股份有限公司主要业务为客车产品研发、制造与销售，产品范围覆盖从5 -18米各型客车，主要用于公路、公交、旅游、团体、新能源客车和校车等市场。拥有完善的质量管理体系，通过了环安体系认证。
（五）安凯客车000868——客车行业前十
安徽安凯汽车股份有限公司主营业务是客车整车及汽车零部件的研发、制造、销售和服务。公司主要产品为客车整车及汽车零部件。产品覆盖各类公路客车、旅游客车、团体客车、景观车、公交客车、新能源商用车等。公司采用全承载和半承载两条技术路线，全承载技术主要用于大型客车和新能源客车，半承载技术主要用于中轻型客车。全年获得授权专利162项，其中发明专利20项，获得国家知识产权优势企业称号；参与修订国家、行业标准制3项。
（六）ST曙光 600303
辽宁曙光汽车集团股份有限公司主营业务分为轻型车业务、商用车业务和车桥等汽车零配件业务三大板块。公司拥有"黄海客车"和"曙光车桥"两大中国名牌产品，"黄海客车"还获得了中国驰名商标称号，具有较高的行业地位和品牌优势。
最后再次特别申明：截止2023年7月14日，本人并未持有以下涉及任何个股，只是作为研究分析分享。不作任何投资建议，理性分辨，风险自担。
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