之前和朋友探讨，他说招行比中信优秀多了，溢价50%算什么，我说溢价100%呢，他就沉默了。投资银行股，研究银行股，我们的目的绝对不是找出哪家银行最优秀，也不是找出哪家银行财报最漂亮，也不是找出哪家银行估值最低，而是希望找到一个结果：性价比最优，单独说一个方面不是一个严谨的投资者，我想投资银行研究银行股最起码以下因素要考虑，应该成为性价比的因子：
一、说定性
1、管理层、董事会是否优秀？
2、体制机制企业文化创新管理是否优秀？
3、零售、对公、同业等各项业务在未来发展方向是否优秀？
一般来说，上述三个方面优秀的银行，在财报表现上也会不错，在同行业对比中，如果存在财报表现差不多，那么这些优秀应该该溢价多少，或者说财报上已经体现了这些优秀，我们还会另外给予多少溢价？
二、说定量
1、盈利方面是否优秀：要看营业收入情况，拨备前利润情况，净利润增速情况，非息收入增长情况、非息收入占比情况、利润主要来源等等。
2、风控方面是否优秀：要看不良贷款情况，关注贷款情况，逾期贷款情况，拨备覆盖情况，不良分布情况，不良暴露情况、抵押质押情况等等。
3、其他方面是否优秀：净资产收益率情况，摊薄股东权益情况，分红股息情况，资本充足率情况，总资产收益率情况，成本收入比情况。
有朋友说不能仅仅看不良贷款和逾期贷款几个指标的横向对比，我想他说的很有道理，如果只从量上变化两个指标看，建设银行最优秀，但建设银行从财报看绝对不及招商银行、浦发银行和兴业银行优秀；而且财报对比，不仅仅需要各银行横向的对比，还需要各季度的纵向对比，当然最重要的是大量的财务指标要综合考虑。
三、说估值
1、市净率估值占多大比重？
2、市盈率估值占多大比重？
3、其他估值指标是否需要考虑？
银行不像其他行业，看几个简单指标就可以，需要的是全方面的综合性价比分析，而且这种分析变量是不断变化的，比如兴业银行管理层大换血就要考虑管理层是否还和原来一样优秀，比如招商银行四季度营业大幅下滑就要考虑是否前三个季度难以持续，比如浦发银行中信银行分红不及预期资本金可能不足如何考虑等等，这些方面没有质变，但是否在性价比方面的量变呢？
