投机并不是一种贬义，在我的理念中所有低买高卖以赚差价为主的交易都属于投机，而以收取分红、利息、房租等现金流为主的资产配置才属于投资。

投机收益取决于资产价格变动，而投资收益与价格无关。

投机有好的投机和坏的投机。低风险中高收益的投机都是好的投机，其期望值为正。高风险中低收益的投机都是坏的投机，其期望值为负，坏投机也可称之为赌徒。

你所称的配对交易(搬砖)是属于好的投机，风险极小，也就是两标的之间的价差永远扩大的可能极小，总能等到均值回归的时刻。而收益是每搬一次赚几个十几个点的中等收益，所以是低风险中收益的好投机策略。

在价投的收益模式中，分红等投资收益和低风险中高收益的好投机收益可以叠加，最终形成价投的稳定收益模式，实现财务自由。

什么时候有用194%杠杆的价值投资者？价值投资的哲学核心是什么，是保守主义，是不可知，是敬畏，望好自为之。