说说招商银行值什么价及可能会炒成什么价本来想出去转转的，一看外面的雾霾如此之大，真的好想逃离这个城市，没办法，打开电脑，来到雪球，写点什么吧。银行股刚刚涨一天，很多高手就闻到了春天的气息，@梁宏 @跟我走吧14 @zangyn 为代表，还是欢迎他们来到银行股，抬高后续的成本，也祝福他们多赚点，虽然只是出个差。还有很多小伙伴通过私聊或者回帖给我留言问银行股还会不会涨，会涨到多少。考虑融资展期对倒及大股东持股不动等因素，昨天实际意义的流通盘5%的筹码易主应该没有悬念，看到很多银行股投资者多年的筹码经不住一天的涨幅实在惋惜，看到很多银行股投资者在这个时候做波段觉得实在是可惜。今天就说说$招商银行(SH600036)$值什么价及可能会炒成什么价，其他银行股类似。1、招商银行应该值多少钱？我知道A、我想大家应该知道这轮所谓的牛市的来源是什么？我的答案是政府，是管理层及上层建筑，他们希望股市涨起来，不管是拉动消费还是促进经济转型，反正涨起来就是好事，我党对国家方方面面的把控能力全球第一，这个毋庸置疑，这个空头大哥@老刀101 应该深有感触。B、全国各级财政全年收入十几万亿，银行营业税加上企业所得税超过万亿，同时银行的大股东基本上是政府，尤其是大行。说这个的目的是想说银行的重要性。C、宏观经济我很小儿科，但根据上面两点我们可以大致得出如下结论，在未来的7-8年，中国的经济还会中高速发展、财富、货币还会以以较快速度发展，银行的利润还会很好。D、经济周期论是个很牛的话题，我们都知道经济下行银行坏账增加，经济上行银行坏账减少，以目前的形势来看，最坏的时期应该已经过去。E、今天不想老调重弹说招商银行的增速会超过M2的平均增速，更不想说降息、利率市场化、互联网金融这些话题，这些话题对银行的利润来说在未来7-8年几乎没有影响，就是降准，也不是对银行有多大的利好，降准1%大概能增加2-3%的利润，对于这种巨无霸来说，这些东西都可以忽略。今天说说经济周期上行下招商银行明年的利润。今年招商银行的净利润会超过600亿元，全年拨备前利润会近900亿元，年底拨备超过600亿元。我们假设明年招商银行的增速为12%，拨备前利润超过1000亿，如果经济上行坏账不再增加，那么当年的净利润完全可以做到900亿，好吧，太不可思议了，居然净利润增幅50%，每股收益3.6元。给个正常的估值吧，15PE，不，经济上行加上牛市怎么也要20PE，那好吧，估值72元。F、以上是对短期乐观的一种思路，其实我更想说的是，在*李期间招商银行净利润平均每年13%的增长是完全可以期待的，2020年招商银行实现净利润1250亿元、每股收益5元我觉得很保守，届时50%以上的分红是会实现的，合理估值75元。如果将这历年的分红再投入，股份将增加20-50%。G、这就是我对招商银行的合理估值，好吧打个7折，每股50元。对于我来说，1.9倍杠杆也基本上可以实现十倍收益了，融资的资金4-5年分红就可还清，没有任何压力。2、实际市场招商银行会炒到多少钱？鬼知道A、对于这个问题，我想从筹码角度去分析，好的公司人人都想拥有其股份，分析经济发展的成果，看看香港五号仔汇丰银行就知道。B、招商银行有多少股份，招商银行拥有250亿股的股份，剔除H股45亿元，还剩200亿股。大股东及其关联股东大约有60亿股，常年不变的股东如远洋集团等大约有30亿股，这样算下来还有110亿的股份。安邦和生命人寿是最近两年新近的，他们会持股多久我们不知道，目前拥有30亿股，先剔除他们，这样还剩下80亿股。C、基金2007年持有招商银行42%的股份，2008年27%，2009年17%，2010、2011年12%，2012年8%，2013年不到5%。招商银行是A股第二大权重股，基金标配应该是持股20%左右，目前差距为15%，也就是目前的配置为10亿股，但实际应该持有40亿股，基金欠配30亿股。要知道基金很重要的一个指标是跑赢沪深300，下一步配置招商银行必不可少，否则落后者会遭遇赎回潮。D、从沪港通公布的数据来看，招商银行这些天净买入的资金占到了沪股通的近10%，假设3000亿全部用完的时候只买了5%的招商银行，那就是150亿元，10亿股股份应该要配置，其实目前已经买了2亿多股。E、还说QFII吗？QFII和RQFII总额度已经超过6000亿元，1万亿不会太远，考虑沪股通重叠的问题，QFII持股10亿股招商银行有可能吗？F、A股会不会纳入MSCI指数这个问题是党中央国务院的决策，看上去不会需要很长时间，权重第二大的招商银行要被配置多少股呢，鬼知道。G、80亿股的招商银行散落在民间，基金需要抢30亿股，沪股通老外想买10亿股，安邦说三季度我就买入2.7亿股还没买够，加上潜在的QFII和MSCI，现在问题来了，为什么招商银行总成交量不如$浦发银行(SH600000)$ 、$兴业银行(SH601166)$ 、$民生银行(SH600016)$ ，换手率就更低？换个问题，为什么招商银行涨幅不大？答案：因为买不到筹码。（据盯盘的小伙伴们讲，招商银行往上突破没有卖盘，没有卖盘就不能继续啦，只能打压下来在一个合适的价位反复整理，这样成交额才会上去）