| 发布于: | 雪球 | 回复：443 | 喜欢：708 |
投资的世界里，估值和成长永远都是被来回争论的两个话题。其实历史已经告诉我们了，捡烟蒂和做成长股这两种投资策略都是可以赚钱的。以远远低于真实价值的价格买入平庸公司，主要赚估值修复的钱兼并着赚些很低成长的钱，这种策略肯定是没问题的，但是会有时间成本，因为很难确定估值修复何时到来，这种策略注定了常常要忍受一直长时间低估的煎熬，这也是为什么大部分人都知道这种策略有效却很少有人可以坚持的原因。
股票不是谁便宜买谁，而是谁最有成长空间，谁最有前景，谁最具有确定性，谁增速最高买谁。大师这段话肯定也有道理，都知道在合适的价格买入优质成长股收益最高，成长空间未来前景从行业方面看不太难认定，但是具体到选择个股上，对这个具体公司的未来增速和确定性就不是那么好判断，如果在这个公司高于历史估值中枢太多的时候介入，万一预想的高增长不能持续的话，面临的则是必然的双杀，这是做成长股面临的风险和不确定性。
如果有一家公司未来很多年里都可以保持着20%甚至30%以上高速增长的话，我也是不太介意稍微贵点买入的，问题是这种确定性有多大，这种高增速可持续性有多久，事实是大部分行业大部分企业的超高速增长都是短暂的昙花一现没啥持续性可言的，极少数能保持这种增长很多年的也大都是后视镜看到的，不排除有幸存者偏差的可能，而且这样的公司估值基本没下来过。这才是成长股投资的难点所在，也是为什么只有极少数人才能做好这个看似没啥门槛的股票投资的原因。
大师和云蒙其实都只讲对一半，好公司还要有好价格，有成长空间，有发展前景只能说明是好公司，但是如果为此付出高溢价，那么不一定会有好回报，典型的就是美股漂亮50，当年麦当劳，迪士尼这样的优质成长股，也是享受了高溢价，但是如果长期持有，最终回报跑不赢银行利息。而只注重好价格，不注重公司质地也是无济于事的，投资难就难在这点，既要找到好公司，又要有好价格，好价格不一定是低估，因为伟大的公司可以为之付出一点溢价
一，云蒙一直在怀疑人生，却没见她怀疑自我。
执着无疑是令人感动和钦佩的，但有一种执着叫牛角尖。
二，大金链子批评云蒙只摸到大象的一小块部分，就说大象像把扇子；
然后大金链子说，我摸的地方比你大十倍，我比你更接近真相，大象明明像一堵墙。
三，嘴巴长在上面，手却长在下面。评论别人很容易，自己去实践却很难，包括我自己。
#正派鬼话#
雪球欢乐多啊。刚看到梁宏对云蒙的苦口婆心，想起了我刚来雪球那会的一些趣事。我是2014年入的市，也是那时候来的雪球，2014年那会热点是一带一路中字头，我买的第一只股中国电建还是我雪球自选股第一只，那会刚上班，坐我隔壁的同事是南开经济学硕士，从普华永道跳过来的，专业功底扎实，她把雪球推荐给我，还给我推荐个几个她喜欢的大V，一个是唐史主任司马迁，现在已经不怎么更新了，另一个是云蒙，说这人读书时候就在银行股上投资赚了很多钱，属于早富起来的一批。后来逛的多了，雪球上瓜也开始多起来，有个ID叫zayan（大概拼写）的搞了个组合，一年几十上百倍收益，被无数球友追捧风头很盛，后来被梁宏扒了发现每支都只买一手，这哥们因此得了个外号手哥。那会手哥在雪球上直播追一美女：易碎品，俩人还频繁互动制造话题吸粉无数，结果后来瓜也爆了，发现是自导自演，这事后易碎品停更了，手哥停了一段后，我看最近又出来嚯嚯了。