推 荐 序
拿到这本《重剑无锋》的书稿，通读之后，总体感觉观点精炼生动，令人耳目一新。书中对投资的科学性、艺术性和实践性进行了充分的论述，所展示出的丰富内容、艰辛历程，对投资人尤其是价值投资求索者颇有教益。可以说，这是一部深刻反映高质量价值投资追求者不懈奋斗心路历程，和精心描绘勇于探索追求进步投资人成长画卷的力作。
投资江湖，少林武当招式各异，但论大成者，唯价值投资一途。股票是什么？股票是股权的凭证。但是，现实情况非常复杂。有的人认为，股票是公司股权的一部分；有的人认为，股票是筹码；更多的人介于两者之间，时而当股权，时而当筹码。
本人从完成第一本关于资本市场的书算起，至今也有30年了，但也始终解释不透什么叫股市。如果模仿傅伟勋的诠释学，倒不妨把股市分为“六义”：股市作为经济晴雨表（as economy，如美国80％的GDP由上市公司创造）、股市作为估值方法（as evaluation，买卖股票的基本依据是估值）、股市作为社会状态（as society，市场过热、过跌政府都要干预）、股市作为赌场（as casino，市场监管的一个重要目标就是要限制操纵价格行为）、股市作为公司治理（as corporate governance，这是新兴市场对上市公司监管的重要内容，上交所早就编制公司治理指数）和股市作为融资场所（as financing，中国股市一大任务就是要提高直接融资比例）。
无论是在思想上，还是在行动上，把股票当成筹码、把股市当作赌场都是有害的、危险的。大家知道，进入赌场的赌徒，绝大多数的人最终是亏损的。所以做投资必须以股权思维为出发点，在投资的对象上，必须是自己看得懂、有前景的公司，必须是管理层讲诚信、有能力的优秀公司；在投资的价格上，一定是有安全边际的公司；在投资的期限上，必然是长期的投资。
价值投资到底适合不适合中国市场？许多人认为，A股市场有中国特色，受政策影响比较大，市场风格是喜欢炒壳、炒题材、炒概念，非理性程度比较高，因此价值投资在A股并不适用。这或许与大多数人过于关注短期表现突出的“牛股”有关。此外，个人投资者由于过于关注短期回报，普遍关注股价波动更大的“股性活”的股票，尤其对于涨停的股票印象深刻，而对于业绩和股价都相对稳健的价值股可能兴趣不足。去年5月，我们团队根据巴菲特强调的“选ROE高的公司，在低PE时买入” 对A股市场进行回测。选取前三年ROE均高于20%且PE小于过去三年ROE均值的公司，等权配置，每年初调仓，测算以前十年的表现。回测结果表明，“高ROE+低PE”策略净值过去十年的涨幅为246%，而同期沪深300指数涨幅为66%，在大部分年份该策略都获得了正的超额收益。巴菲特的“高ROE+低PE”策略在A股表现更稳健，虽然在较短的观察期内，策略的表现容易被各种题材炒作所掩盖，但长期来看，效果是很明显的。“高ROE+低PE”策略在消费类行业中表现更优，随着我国经济由“投资推动”向“消费拉动”转型，价值投资的优势还会越来越明显。
价值投资的关键是什么？价值投资的关键在于坚持。本人从事证券投资研究多年，认识不少投资高手，发现他们有一个共同特征：眼光长远，富有耐心，长期持有行业龙头企业。投资的背后是经营，是对行业、实体企业运营模式的洞察。作者专注钻研，在熟悉商业运行规律的基础上，颇有创意地归纳总结提炼了价值投资的体系和方法。“待客如己”、“待股如企”的理念无疑为私募基金行业和证券市场投资注入了一股清流。“让良资遇见优企”是很好的提法，指明了财富管理、资产配置行业的本质和方向。
当中国人均GDP超过一万美元、中国资本市场的革命性变革日新月异、新一轮社会经济发展进步的历史性机遇窗口业已开启时，它既大声呼唤具有时代感的新型企业家泉涌辈出，更急切召唤具有历史感的新一代投资家坚守价值投资理念，担当推动资本市场进步的重任。
中泰证券 李迅雷
李迅雷，中泰证券首席经济学家兼研究所所长，中国首席经济学家论坛副理事长，中国金融四十人论坛特邀成员，曾任国泰君安证券研究所所长、海通证券副总裁等职。2004年被世界金融实验室评为“中国最具声望的100位证券分析师”（名列第三）；2006年被《新财富》评为“杰出研究领袖”；2010年荣获“第一财经金融价值榜”最佳预测分析师TOP5。
名家推荐：
“投资既是一门科学，又是一门艺术，还是一门哲学”。投资需要遵循价值逻辑，更需要秉承守正逻辑。本书作者是我们学院的院友，他基于自己的体验和思考，既博采众长，又自成体系，向大家奉献他的思想，我认为这是很有意义的事情。投资思想博大精深，但又简单直白。我理解的投资就是发现价值、坚守价值、实现价值。做基金也就是为投资者创造价值。本著作能坚持价值导向，我非常认可。基上，我愿意向大家推荐本作品。
魏 江 浙江大学管理学院院长，博士生导师，长江学者
英中是我的学弟，为人朴实真诚，行事果敢有谋。今逢其大作付梓，愚深为书中的专业和严谨所感动。观作者其言其书，再悟其思其行，深信：登高者必自卑，明道者必善省，行远者必自迩。作者书中四处闪烁着智慧的光芒，愿大家能和我一样从著作中获益！
唐玉明 吉祥人寿保险股份有限公司 总裁
单英中先生是一位有情怀的价值投资者。本书以优美的文字将价值投资的理念和方法向读者娓娓道来。价值投资在中国资本市场不断深入人心，有助于资源的优化配置，对于实体经济是一种正向的支持。
诸慧芳 财通证券资本投资有限公司 董事长
读英中兄此投资之书，如读企业管理之稻盛和夫，初时觉得理念很正、富有哲理，再读产生诸多共鸣，很多思考得到印证。本书堪称经典，无论是投资者还是经营者，都值得反复品读。
李郑周 久立特材（002318） 董事长
我的投资说：
1. 投资又名：价值投资。
2. 让良资遇见优企，是策略，更是责任。
3. 投资六字诀：物美价平长持。
4. 投资既是一门科学，也是一门艺术，还是一门哲学。
5. 价值投资(物美价平7:3)集中投资(3-10只)长期投资(3-10年)
6. 投资没有玄机和奥秘，只有常识和缜密。
7. 投资就是1+1，1万个小时+1尺书。
8. 涨不涨无人能知晓，贵不贵心中要有数。
9. 格价费司难奢求，物美价平当可追。
10. 价值主要由两大部分构成，即过去成长形成的存量价值和未来成
长蕴含的增量价值。四大指标不可偏废：
动察损益观 P E ，静析资产论 P B 。
删繁就简 P E G ，返朴归真 R O E 。
11. 选股如选友。
12. 选股如同奥运比赛，行业取前三，选龙头、盯第二、看第三。
13. “五大不等式”：
波动不等于风险
股价高不等于股价贵
高增长不等于高质量增长
有前途的行业不等于有钱图的行业
有利于消费者不等于有利于投资者
14. 股市没有神话和童话，只有变化和进化。
15. 研究要选大长金，投资贵在少慢愚。
16. 天下投资，唯慢可富。
17. 显微镜洞见性价比，望远镜远见预期差，太阳镜不见掀浪花。
18. 高收益来自低情绪。
19. 安全边际告诉我们不能孤注一掷，能力圈告诉我们不要天女散花。
20. 文无第一，股无第二。
21. 投资最重要的不是饭局，是格局。
22. 买股票是买企业不是买市场，投资者的本质是创业者。
23. 贵出贱取不是高抛低吸。
24. 匠心*专心*耐心=1/3*1/3*1/3=3.7％。
25. 无差异，不投资。
26. 股以稀为贵。
27. 择时不如择价，择价不如择股。
28. 挑一艘好船，选一个好船长，等一张好船票。
29. 稀缺是投资的核心，估值是投资的灵魂，长持是投资的归宿。
30. 寻找好标的、等待好价格、伴随好成长，这些都需要时间和耐心，都不是即时的享受，甚至很多时候还要忍受市场先生的无情折磨和世俗的不解与嘲笑，但这些正是坚持和信仰的定义。
自 序
一、 价值投资是一种信仰
人生有两大终身从事的重要事业，一是健康，二是投资。说到投资不得不提到一个越国古人：中国商圣范蠡。世人以财神陶朱公谓之，当官为丞相，经商成首富。范蠡说：“夫国家之事，有持盈，有定倾，有节事。持盈者与天，定倾者与地，节事者与人。”治理国家有三件事要注意：国家强盛时要设法保持下去，这叫持盈。国家将要倾覆时要设法转危为安，这叫定倾。平时治理国家政事要得当，这叫节事。当商品价格涨到最高点时，要果断出手，“贵上极则反贱” ；当商品价格跌落到最低点，要像珠玉一样买进，“贱下极则反贵”。治大国如烹小鲜，寥寥数语道尽了经营投资的真谛。贵出贱取与高抛低吸看似相似却有天壤之别，第十章有专门论述。笔者曾作一首《赞陶朱公》：
一代奇才范大夫，忍辱负重越吞吴。
思通道化称良臣，儒道互补进退如。
朝野皆能真风度，贵出贱取商始祖。
为富且仁第一人，三迁皆荣传千古。
说到投资不得不提到另一个人：股神沃伦·巴菲特。论投资的业绩，巴菲特一骑绝尘，当世无匹。名师出高徒，巴菲特师承本杰明·格雷厄姆和菲利普·费雪两位宗师。格雷厄姆是华尔街教父，价值投资理论奠基人，他的投资哲学广泛为“市盈率鼻祖”约翰·内夫、“指数基金教父”约翰·博格等众多大师所推崇。费雪，成长股投资之父，价值投资理论升级者，查理·芒格也是他的追随者。巴菲特从格硕导那里打下了价值投资的根基，又从费博导那里得到了价值投资的升华，然后用63年的时间交出了一张无人企及的成绩单：伯克希尔哈撒韦的股价从1956年的5美元/股，涨到了2019年的33.959万美元/股，涨了6.8万倍，年复合增长约20%。“尽管我们希望花4毛钱买1元钱的东西，但是真碰上好生意，我们愿意出接近1元钱的价格买下来。”巴菲特这句原话，前半句是格老师的出价，后半句是费老师看中的公司，“格价费司”正是价值投资者追求的完美标的。
投资类的书籍汗牛充栋，常令投资者无所适从。诚如著名价值者段永平先生所言，投资的理都被巴菲特说尽了。研究巴菲特的书很多，但巴菲特本人并没有出过一本书，投资思想都散布在63年的年度报告中。另外许多投资大师的著作由于翻译、资本市场差异等因素，一般投资者很难读全读透，有些甚至前后不一、令人疑惑。有鉴于此，本人在博览群书的基础上，结合几十年的经营、投资经历，力求通俗易懂地介绍由格雷厄姆创立、费雪升级、巴菲特发扬光大的价值投资理念和方法，专门提炼出投资者常常困惑的十大问题，诸如投资还是投机、长线短线、轻仓重仓、鸡蛋到底放几篮、传统新兴、稳定变化、冷门热门、大型小型、国营民营、择股择价择时孰轻孰重等，分十章详细论述。结合国情总结出一套愚钝乐观者的投资体系，开创性地用“先见船”模式阐述了价值投资的要旨和关键。并归纳编辑了20世纪十位顶级投资大师的主要观点，以期为投资者快速高效地了解价值投资的精华提供帮助。
在我的理念中，投资就是价值投资。很难想象一个理性的人会去投资没有价值的东西。我完全不认同市场上广泛流传的投资价值股还是成长股的说法。价值股对应的应当是趋势股、炒作股；成长股本身就是价值股的一部分，对应的是初创股、成熟股、衰退股。不在成长期的股同样是有投资价值的，股价通常包含了对未来成长的预期，所以投资的重点是性价比，而不是生命周期。
价值投资是一种信仰，无论风雨，都要坚信价值的存在，投资不是零和游戏。市场不会总是对或者时时对，甚至有时候偏离度还很大，但总的来说，我相信市场长期是有效的，均值是会回归的。正如巴菲特所说：因为我是经营者，所以我成为好的投资人；因为我是投资人，所以我成为好的经营者。深刻理解股票的本质是企业的股权，投资的本质是搭船，是让良资遇见优企。一切从企业的经营出发，寻找优秀企业，等待合理价格，长期坚定持有，这是价值投资的主线。说实话，投资不适合99％的人干。既要经得起科幻股的暴涨诱惑，还要扛得住美股十天四熔断的暴跌煎熬；既要放眼全球、学贯中西，还要考察入微、事无巨细；既要自上而下宏观分析、行业前瞻，还要自下而上企业估值、择价择时；既要能把握K线角分的波动，还要学会泰山崩于前的淡定。但也正因如此，市场一直长期奖励那稀少的1％。
投资既是一门科学，也是一门艺术，还是一门哲学。
二、有章可循的科学
价值主要由两大部分构成，即过去成长形成的存量价值和未来成长蕴含的增量价值。四大指标不可偏废：动察损益观 P E ，静析资产论 P B 。删繁就简 P E G ，返朴归真 R O E 。
本书着重谈投资的十大问题，总结了“十大等式”：
价值投资=股权投资
价值投资=长期投资
价值投资=重仓投资
价值投资=集中投资
价值投资=熟人投资
价值投资=概率投资
价值投资=逆向投资
价值投资=龙头投资
价值投资=保险投资
价值投资=性价比/预期差投资
指出了投资者的五大误区，即“五大不等式”：
波动不等于风险
股价高不等于股价贵
高增长不等于高质量增长
有前途的行业不等于有钱图的行业
有利于消费者不等于有利于投资者
提炼了优秀投资者的十大特征：探究本质、专注聚焦、终局思维、概率思维、逆向思维、网格思维、独立思维、钻研思维、长期思维、一贯思维。
人有人品、人格，股也有股品、股格。做人需抱同理心：物同此理，人同此心，己所不欲，勿施于人；做事须有专注力：力出一孔，利出一孔。投资也是一样，必须有所为有所不为。A股市值超过100亿的有1000家，超过300亿的马上减少到300家，超过2000亿的只有40家。专注于投资领袖股、超级巨星股，弄虚作假、主业不突出、玩概念追风口的企业一律不投。学会五个放弃：放弃赚对手的钱坚持赚企业的钱；放弃低产出赛道坚持高产出赛道；放弃普通公司坚持头部公司；放弃短线热点坚持长线投资；放弃好高骛远的目标坚持脚踏实地。多付时间少付钱，买定离手长厮守。投资行业是一个知识密集型行业，就像需要长期研发投入的企业，因为慢、苦、累，愿意走这样路的人少，因此市场容易对这类做法给予补偿。
投资的要义可以归结为：稀缺龙头是投资的核心，合理估值是投资的灵魂，长期持有是投资的归宿。估值这部分需要有一定的数学、财务基础。 “先见船模式 ”：“三先”即先定性后定量，先物美后价廉，先胜率后赔率。“三见”即大格局洞见内在价值性价比，攻布局远见安全边际预期差，守终局不见市场先生掀浪花。“三船”即好航船、好船长、好船票，长期集中投资龙头行业中的行业龙头，与优秀企业共成长是唯一的长胜之道。文无第一，股无第二。人们只会记住登月第一人，即使第二只晚十几分钟。
三、 延迟满足的艺术
著名女哲学家爱茵·兰德有句名言：“财富是一个人的思考能力的产物。”
大多数中产，有车有房，事业不上不下，贷款不多不少。上有老下有小，压力蛮大了，岁数不小了。这个时候你让他去转型、跳槽、创业，就已经很难了。机会不如风险来得重要。因为人群中的分布，毕竟还是老实本分人居多，守住家里这摊东西，老婆孩子热炕头，可以了。有时午夜梦回，想想年轻时的豪情壮志，也难免会有不甘。但转头想想人这一辈子，知足常乐也可以了。财富到了一定量级以后，单纯再增加财富是不会带来多少效用了。良田千顷不过一日三餐，广厦万间只睡卧榻三尺。那个时候还能再搏命ALLIN，就是为了一些别的东西了。梦想、信念、责任感、声望、权力、征服、人类命运共同体。这些才是更高阶的驱动力，和出生家庭穷或富，没有太必然的关系，中国几千年的历史已经多次证明了这点。生于帝王家，不乏画家和木匠的命。而贩夫走卒里，也能诞生出真英雄。
公元226年，魏帝曹丕驾崩，司马懿成为了辅政大臣。那年他47岁。然而辅政大臣总共有4个，他只是其中之一，头上还有曹真、曹休两个人看着他。如果停留在这一刻，那司马懿的历史地位也就跟同为辅政大臣的陈群一个级别。长江对面小他4岁的陆逊，在4年前的夷陵之战中以少胜多，大败举国之力来袭的刘备，一战青史留名；隔壁小他两岁的孔明，3年前也已成了蜀汉实质上的党政军一把手，此刻统领大军深入不毛之地南征孟获，正书写着他的武侯传奇。仲达啊，你的同龄人，正在抛弃你。此后西线战诸葛，龟缩防守，坚壁清野，忍住天下人嘲笑，就是不肯对攻，足足3年终于熬死了孔明。又过了5年，短命鬼曹睿被他熬死了，终于成为辅政大臣中的1/2了。面对咄咄逼人但有勇无谋的曹爽，他还是选择韬光养晦避其锋芒，这一熬居然又是10年。就在大家都以为他的历史模板将是曹参这样的劳模丞相的时候，谁都想不到这个黄土埋到脖子的老甲鱼，在70岁的时候一把ALLIN了。高平陵之变，一个朝代的诞生。
这条煎熬的等待之路，同样充满了风险，一种叫白等的风险。万一你比孔明先死呢？万一曹家没有给你机会呢？万一高平陵之变你没干赢曹爽呢？极度的冷静、自律、忍耐、克制，只为等待最合适的机会出现。恰如猛虎卧荒丘，潜伏爪牙忍受。为此，他们押上的是时间。人生的可能性就好比是一个期权，时间价值是要流逝折损的。谁不想年少得志鲜衣怒马，快意恩仇肆意多空？千金散尽还复来，但时光一去永不回。当他们赌上的是时间的时候，谁又能说他们怂，说他们不敢下注？
投资者最关心的是大势、行情。天下大势浩浩荡荡，顺之者昌逆之者亡。真正的大势不是上证指数的K线，而是那种无可阻挡的，将每个人裹挟着卷去未知将来的力量。蓬勃向上的黄金时代，本身就提供了无限的可能：二战后的美国，1970-1980年代的日本，1980-1990年代的香港，1990-2010年代的中国大陆。巴菲特是1930年出生的，如果他早生20年，大萧条就会彻底改变他的人生。如果早生10年，则可能要被送去太平洋战场跟日本人拼刺刀。杰克马如果早出生30年，空有一身本事，也搞不出一个阿里巴巴来。历史会记录下很多人，但其中大部分人建下的丰功伟业，都是来自时代所赋予的基础。 匹夫之勇，会对高波动低期望收益的东西下注，是冲着右侧那些可能的长尾结果去的。对应的效用函数，翻译过来就是：我很想要，且我现在就要。对酒当歌唱出心中喜悦，轰轰烈烈把握青春年华。但是那另一种人，在通向成功的过程中，容不得为这样的局面掉血甚至归零。这种效用函数翻译过来就是：我也很想要，但我现在可以不要，因为我要的东西更多更大。这在心理学上称为延迟满足。寻找好标的，等待好价格，伴随好成长，这些都需要时间和耐心，都不是即时的享受，甚至很多时候还要忍受市场先生的无情折磨和世俗的不解与嘲笑。但那又如何？ 人情有所不能忍者，匹夫见辱，拔剑而起，挺身而斗，此不足为勇也。天下有大勇者，卒然临之而不惊，无故加之而不怒。此其所挟持者甚大，而其志甚远也。——《留侯论》
四、功夫在诗外
投资最重要的是格局而不是饭局。投资的水平并不是由在股市里混迹多少年、懂多少种K线图形技巧、了解多少内幕消息决定，而是取决于人的格局。比谁看得深、看得远。格局来自哲学观：政治上愚钝，经济上乐观，做愚钝的乐观者。明代思想家吕新吾的《呻吟语》说过：“深沉厚重，是第一等资质；磊落豪雄，是第二等资质；聪明才辩，是第三等资质。”换言之就是：人格第一，勇气第二，能力第三。谦虚之心、克己之心、尊崇正义的勇气，或者不断磨砺自己的慈悲之心，一言蔽之，就是他必须是抱持“正确的生活方式”的人。
研究要选大长金，投资贵在少慢愚。研究行业、个股要选择空间大、寿命长、成色金的，而投资贵在少即是多、慢即是快、似愚实智。要聚焦在能力圈内的行业、个股中，贪多嚼不烂。坦克比跑车慢得多，但在A股的崎岖坎坷中可以稳步前进。淡化择时，专注择股，大智若愚。天下武功，唯快不破。而天下投资，唯慢可富。这个慢是在正确方向下的持续积累。合理估值下的买入，静待价值的成长、估值的回归，乃致“戴维斯双击”。格价费司难奢求，物美价平当可追。投资是练内功，所以急不得，所谓基础不牢，地动山摇。企业的成长本身也是日积月累、马拉松式的，长期是一个基本的要求，借助复利的魔方，绽放绚丽的光彩。万科企业股中心将市值53亿元的2亿股万科股票捐赠给清华大学，32年前的520万元增值了1000多倍，差不多是10年10倍，年复利25.8%，这就是为什么要长期投资优秀企业的真谛。
适合自己的才是最好的。有些心法的技能点是天生的。这个意思就是说，有些流派你只能学习了解招式，但练不成心法。学习索罗斯，反身性理论只是招式。他追击和斩仓时的果决与狠劲，87年股灾剁在地板上依然谈笑风生的气度，这些是常人学不来的。学习巴菲特和芒格，护城河理论也只是招式。这俩个老头子漫长的不动与等待，也是常人学不来的。至于那些成功学心灵鸡汤里常见的学习对象，刘邦朱元璋曾国藩杜月笙乃至科比C罗，这些人也没有一个是好学的。那些学不来的心法，正是这些大佬们拥有的稀缺的东西。心性、胆色、意志、气度，这些在生活中就能观察到。如果命里有，后天可以诱导和激发出来，但如果没有那就是没有了。
一想二干三坚持。100％的人有梦想，10％的人会行动，只有1％的人能坚持。读书是最简单的事，确定、过去、记忆；投资是最复杂的事，不确定、未来、判断。马云，完全不懂电脑，但用思想造就了阿里帝国。得到CEO脱不花，鲁莽定律：搞起来你就成功了一半。方向盘握得再紧，车还是不会动，必须加油才行。特朗普的自传《交易的艺术》曾列1987年全美畅销书榜首，书中第一条就是THINK BIG，敢于想象，勇于行动，善于坚持。企业家三个字，企=梦想，业=实干，家=坚持，所以企业家就是想办法出业绩的执着者。
洞悉本质力求简单。做基金，待客如己，把客户的资金当作自己的资金一样珍惜；做投资，待股似企，把二级市场的股票当作一级市场的实体企业。下单一分钟，选股十年功。会千招不如精一招。投资的本质就是寻找有性价比的标的，择股、择价、择时恰如人和、地利、天时，我称之为：打铁还需自身硬，便宜是硬道理，时势造英雄。做投资要善坚持、能前瞻、懂节奏，要有理想但不能理想化。时间用在哪里，掌声就在哪里。善于务小，勤于务实，敢于务大。充满怀疑的时代，更加需要信仰，匠心、专心、耐心不可或缺。投资是财富之父，思考是财富之母。
回顾中国改革开放40年来的经济发展历程，可谓波澜壮阔：1980-2000年，改革开放初期，百废待兴，卖方市场占主导地位，工商业迅猛发展，产品供不应求；2000-2020年，改革进入中水区，买方市场占主导地位，房地产业迅猛发展，加入WTO，国际贸易的大发展，解决了国内产品逐渐供过于求的状况；2020开始，改革进入深水区，成熟市场到来，中美贸易战进入中盘，国内国际市场都趋于饱和，投资、消费、进出口都遇到瓶颈，叠加疫情的全球化蔓延，新一轮改革开放箭在弦上。服务业时代来临，人口红利消失，人才红利将是关键变量，金融市场的竞争力成为国家的核心竞争力，提高国民的资本性收入，推动消费升级、产业升级，提高资本市场直接融资比例，推进科创板、北交所的成立、注册制的全面推开，政策应对不可谓不努力。站在2020年全球抗击新冠肺炎的这个时点，私以为投资者无论是个人、基金经理还是机构，无论是百万、千万还是百亿，都是市场优化金融资源配置的一部分，归根结底是让良资投入到优企中去，这也是支持实体经济的重要组成。
投资博大精深，功夫在诗外。每每捧读格雷、费雪、巴菲特这些大师的经典，常觉感同身受、相见恨晚。书中读到的技巧是有限的，但字里行间流露的格局、境界是震撼的。无论是格雷的桃李满天、费雪的授人以渔、巴菲特的无私裸捐，还是博格的惠及千万家、施洛斯的诚实是问题的最佳答案、罗伯逊的宁丢客户不丢钱，又或是索罗斯为世人所不知的慈善，都与开篇提及的古代商圣范蠡的为富且仁异曲同工，正可谓：古今中外，殊途同归。这大抵是价值投资重剑无锋，厚德载物之道。只知道熙熙攘攘利来利往，是不可能成为投资大师的。
谨以此书与所有投资者共勉。囿于水平，书中错漏难免，敬请批评指正。参阅观点、图表明悉出处的文中已尽可能列出，感谢众多投资钻研人士带来的启发与共鸣，但未及一一详注，敬请谅解。本书与其说是著作，不如说是投资实践与理论学习的感悟和总结，如果能对投资者有所裨益，于愿足矣。感谢家人的支持，感谢所有给予我和本书出版提供帮助的人。最后容我以一首草诗作结，愿投资者们投资有道，人生美好！
春生夏长秋收冬藏，责任奋斗规则感恩。
春风拂面夏花绚烂，秋月宜人冬雪初心。
生于责任长于奋斗，收于规则藏于感恩。
四季轮回四观互补，博采众长天道酬勤。
单英中
2020年5月
《重 剑 无 锋》
概论：功夫原来在诗外
第一章 价值连城忌预测牛熊
第二章 扬长避短忌急功近利
第三章 举足轻重忌蜻蜓点水
第四章 收离聚散忌天女散花
第五章 推陈出新忌喜新厌旧
第六章 守常不变忌追涨杀跌
第七章 热胀冷缩忌趋炎附势
第八章 舍小就大忌因小失大
第九章 公私兼顾忌见利忘义
第十章 贵出贱取忌高抛低吸
结论：愚钝乐观者的投资之道
附录：20世纪投资名人堂TOP10辑要