回复@行业洞察: 五大举措
查看图片//@行业洞察:回复@海泽钧:$卫星化学(SZ002648)$ 挂单15.9减了一成
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【卫星化学回应丙烯酸价格下跌影响：将最大化转化为下游高分子新材料】针对丙烯酸价格下跌对公司有何影响的问题，卫星化学在互动平台回复称，公司构建自上而下的轻烃一体化全产业链布局，在具备成本优势的同时持续布局下游功能化学品、高分子新材料和新能源材料三大业务板块。随着公司产业链逐步丰富，产品结构和产品规模都发生了较大变化，一部分丙烯酸已转化为下游高分子新材料出外出售，一部分作为丙烯酸商品出售，公司会依托产业链一体化优势，最大化转化为下游高分子新材料，提高产品附加值，确保公司经营和效益最大化。
平湖基地新能源新材料项目计划2023年底中交，将更加高效利用PDH的丙烯资源生产多碳醇，形成丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯的产业链闭环。嘉兴基地加快推进26万吨高分子乳液项目建设，拓宽丙烯酸酯下游向中高端纺织乳液、涂料乳液、粘合剂、电池粘合剂与涂覆剂等化学新材料发展。
【行业扩产】
通过2023年至2027年期间新建和扩建项目的产能增加，到2027年，亚洲将以70%的份额引领全球聚氯乙烯行业的产能增加。
根据GlobalData的最新报告显示，到2027年，亚洲新建和扩建项目的聚氯乙烯年总产能预计将达到777万吨。包装和建筑行业对聚氯乙烯的需求增加是推动亚洲聚氯乙烯行业增长的关键因素。
GlobalData油气分析师Nivedita Roy评论道，从即将开启的新建项目来看，该地区预计将从12个计划和宣布的项目中增加618万吨/年的产能，而从现有聚氯乙烯项目的扩建来看，该区域预计将从7个计划和公布的项目中新增159万吨/年的产能。
印度的主要产能增加将来自一个计划中的项目，即蒙德拉石化蒙德拉PVC工厂，年产能为200万吨。预计将于2026年开始生产聚氯乙烯。
【营收增长】
2022年公司实现营业收入370.44亿元，同比增长29.72%；净利润为30.62亿元。
近年来，卫星化学营收持续增长，与其全产业链协同效应日趋凸显有关。更值得关注的是，公司持续强化研发能力，核心竞争力不断提高。当下，卫星化学正进一步完善下游产业链，加速新材料布局。随着公司在下游高附加值新材料产业链的拓展，卫星化学正打开增长新空间！
【看多理由】
主要包括：
1.C2 业务的护城河主要体现在三个方面： 1）乙烷裂解的成本优势。 从历史数据复盘来看，乙烷裂解制长期处于成本曲线的最左侧，近期随着乙烷价格回落，乙烷裂解成本优势再度放大； 2）充足的原材料供应。 美国天然气产量高增带动乙烷供应增长，而需求端同时面临内需不足+出口受限，在此背景下，乙烷价格有望长期维持低位； 3）难以复制的供应链体系。 乙烷裂解项目对于原料获取和物流保障能力要求极强，公司自有供应链体系在业内极具稀缺性，后来者难以形成追赶。
C3 产业链差异化布局，看好丙烯酸景气改善。
中长期看，丙烯酸新增产能有限，而终端需求稳步增长，供需格局有望持续改善。
2.产能释放叠加景气回升， 23年有望进入业绩修复通道。 23-24年是投产大年，大量项目落地贡献业绩。其中新材料项目一期、 25 万吨双氧水、 18 万吨丙烯酸及 36 万吨丙烯酸酯预计将于 23 年投产， C2 项目二阶段也将贡献完整业绩；此外， 80 万吨丁辛醇、 20 万吨精丙烯酸、 15万吨丙烯酸酯技改及 26万吨高分子乳液预计将于 24年投产。随着上述项目落地，叠加 C2/C3 产业链景气回升，公司业绩弹性值得期待。
POE、 EAA 等产品多点开花，新材料布局未来可期。 公司依托 C2/C3原料平台，加速下游 POE、 EAA、 PS、聚醚、电池级碳酸酯、电子级双氧水等新材料布局。其中千吨级α -烯烃中试线已建成中交， 性能对标海外样品， 未来将建设 10 万吨/年α -烯烃及配套 POE 项目；此外，公司与 SKGC 共建亚洲首套 4 万吨/年 EAA 装置，并新增 5 万吨/年二期规划，有望率先实现 EAA 国产化突破。
3.机构重仓，社保持有。比尔及梅琳达盖茨基金持有3181万股，占自由流通市值1.91%。
【看空理由】
成本端承压致主业毛利率出现下滑。
行业复杂看不懂