今天买了8%仓位的粤海投资，钱主要来自卖出白云山、部分腾讯以及MSIC中国消费指数基金。讲一下我思考的过程：
一个经营性现金流100亿的企业，卖200亿。怎么看都像是送的。
有的人说为啥现金流100亿，只分20亿，有什么猫腻？这时候要翻到粤海置地的年度公告。原来相关人士贷款多了70亿。那就能合理的推断粤海投资其他业务挣了钱，反手借给了粤海置地。那么粤海置地会不会成为粤海投资的出血点？我觉得不会。置地的刚性支出非常少，无非就是3亿多的利息加2亿多的人工加3亿多的销售费用，就算什么都不干，置地账上的现金再撑个几年都不成问题。
我现在认为粤海投资的核心业务是东深供水，一年提供30亿的净利润不成问题，按照25倍估值，目前的市场价格看起来也像是打骨折。至于30年后这块的特许经营权归不归粤海投资，我认为是必然的，要不给谁？
由上分析，我认为目前粤海的价格是市场的错误。至于未来的操作，我希望是快速补仓到12%。
$粤海投资(00270)$ $粤海置地(00124)$
精彩讨论
大树也有童年05-13 13:10之前4.1,4.3分别卖了次粤海投资，今天又4.88卖了一部分。目前只有5%仓位，成本也降到了2.4。目前看老窖、海油都值得买，等等哪个跌的多吧。
大树也有童年05-14 14:00还是选择了180的老窖。老窖的估值模型很简单，按照15%的年化增长模型算的。
另外：发工资了，买了老凤祥B和古井贡B。
大树也有童年04-29 11:114.14卖出1%仓位的粤海投资，一直没有合适的补仓机会，可惜这笔交易现在看不亏，目前已经盈利20%
深迅04-02 21:26最近也减仓了点腾讯，粤海投资清明抽空研究下，这个股主要还是学大的持股 所以值得研究
大树也有童年05-16 11:27补了一部分中国海洋石油。海油的估值我用的是ROE回归法。通过芝士财富的统计，我们可以给出最近十年的ROE平均值12.3%，ROE是非常重要的一个数据，大于10%的话可以算作合格。长期来看，垄断型周期行业的ROE会存在均值回归的。
我们可以用10年平均ROE作为可预期的未来的ROE，用预计的所有者权益作为基数，两者相乘作为预期的利润。
关于所有者权益，截止24年一季报，所有者权益为6666亿。保守的估计未来中海油平均利润为6666*12.3%=820亿。预测26年的净利润的时候，我给一个总量10%的增长预期（主要考虑所有者权益在增长，属于拍脑门）。则海油的内在价值为=820*25*1.1=22550亿。
目前接近5折，下一个买点18HKD左右。