$中国恒大(03333)$ $ST坊展(SH600149)$

恒大战投1300亿，当时用来重组深深房的资金，战投出资方看中的是股权，2016年地产市场很火，本意是恒大借壳回A股，深圳政府也大赚（高价卖壳套现）、恒大A股上市（获取高估值）、战投方拿股权（二级市场几倍收益）;同期，恒大还收购了廊坊发展的股权（单一最大股东了20％，廊坊国资委15.3％），恒大是做了两手准备决心回A股的。

一切的一切，在2017-3“房住不炒”新政下，化为泡沫。

现在的问题是，1300亿已经花了，如果重组获批就是突破红线（房地产公司从资本市场直接融资+房地产公司借壳上市），这是万万不可能发生的，不符合国策。

如果不批，战投的钱就要连本带利一起还。

出路是有的，逆向混改，就是卖股权（如何估值、谁接盘就需要大家猜猜猜了）