如果说美股的TMT走向就是一部活教材，再结合一级市场的风向标，你或许可以洞悉行业的一些趋势。

之前几家高大上的门户$新浪(SINA)$ $网易(NTES)$ $搜狐(SOHU)$ ，时至今日，新浪的市值只有25亿刀不到，搜狐最惨，只有17亿刀了，网易稍微好一些，目前还有百亿刀的市值，如果仅仅从门户价值而言，搜狐和新浪似乎都有一种廉颇老矣的感觉。

以搜狐为例，畅游作为游戏业务的载体早已经被独立上市，张朝阳先生把搜狗回购阿里拿回投资股份转而再和腾讯联姻，又把募集的资金回购股票变向套现，可以说基本上搜狗可视为腾讯囊中之物。

而搜狐打造的视频业务，也开始独立运营，游戏、搜索、视频三大业务纷纷自立门户，只剩下孤零零门户网站，搜狐俨然已成一个控股的躯壳。而随着移动端的蓬勃发展，门户的估值优势在消逝，市场一直认为互联网企业就应该高PE的状态正在因为营收能力的减弱而开始丧失。

门户，仅仅只靠广告营收，似乎开始受到市场的冷落。

而互联网重心从PC端向移动端的转移，更是让互联网营销阵营发生了更大范围的转移。而业内看互联网，已经不仅仅只是作为一个媒介，更看中它们是否能与生活更好的互联互通，完成日常经济消费的功能。于此，电商大热也不足为奇，任何一个和消费或者说线下服务连接的科技公司又呈现出蓬勃的力量，任何一个占据流量端的业务都获得了资金的青睐。

于此市场上那些在平台人气聚集的公司估值依然在被放大，有强大粘性的平台类企业获得了市场的青睐，诸如$Facebook(FB)$ $Twitter(TWTR)$ 甚至说新浪分拆的$微博(WB)$ 市值目前都逾越了新浪。而市场上对于垂直细分领域也显得积极和乐观，诸如“大姨吗”这类垂直服务社区、一些线下餐饮服务O2O公司诸如美餐网、饿了么，开吃吧都获得了风投的青睐。当然这仅仅只是一种缩影。

我们从12年开始关注移动互联网的投资趋向，市场也在这个过程中，猛推了手游和各种应用服务类个股，但A股的信息概念股，除了所谓的游戏和视频业务外，更像那种压抑许久，没有太多真正互联网概念个股的背景下对信息软件股的炒作。诸如各种智慧城市，智慧交通类个股，其实本质业务还是基础设施基建，虽然一些公司具备平台服务的功能，诸如神州信息，甚至我们说的中科金财在电商平台上的概念预期，都打上了互联网信息的烙印。

当美股最近TMT个股开始阶段性回撤的时候，我们依旧还是要去思索，下一波互联网或者说移动互联的走向在哪里。如果说移动端游戏类公司已经炒到一个高度，且对于这类创意类型的公司营收归属和持续性无法得到保证，那么和日常经济行为互联互通的互联网模式俨然依旧还是下一个阶段的重点。于此看美股$GrubHub(GRUB)$ ，$Yelp(YELP)$估值上都远远超过了上述门户的市值。

当然，从另外一个角度看，中概股在美股也大体只是华人投资圈的热门，大型机构也仅仅只是战略上的配置。如此大量中概股边缘化的状况依旧存在，如果上述门户再次回到国内上市，或许估值又是另外一番天地，这一块我们从诸如 顺荣股份(SZ002555) 游族网络(SZ002174) 和中国手游(CMGE)King.com 甚至说$优酷土豆(YOKU)$ 和乐视网的市值对比都能看出两个市场尿性的不同。更不用说大家热议的奇虎360和国内的2345借壳海隆软件两者走势上的巨大差异，也着实让两个市场的投资者目瞪口呆。

只是，当行业遇到系统性回撤的时候，作为长线布局思路下的标的选择或者下一波方向的目标确认，反而是我们做打算的一个最好时点。

而上述理念归结下来的移动互联时代，对于日常消费和服务的平台服务，扩散或者聚集效应下的创新能力，都应该是资金热衷的方向。于此才有了奇虎360更想打通移动端的流量入口，抢占所谓第三屏都是大部分互联网企业尝试的方向，而几个产业巨头BTA的布局显然更有侵略性，因为几乎涉及都生活领域的 各个方面。因为移动端所具备的生活媒介的强大诸如位置，支付，移动便捷性都是能力都是传统PC所不具备的。

于此，这种逻辑下的题材和个股挖掘，显然已经呈现出机会和趋势。也不难理解，市场资金向这些领域集中的原因。

那么归结到最后，依然还是盈利预期，行业空间的估值问题，这个就另说了。