另外，我也不同意你说的老凤祥毛利低的问题，一般说毛利低，风险在于如果上下游更强势，稍微一调整价格，这家公司就有亏损的风险，但是老凤祥不一样，他的利润是在金价基础上加一个相对固定的利润，因此它并没有一般低毛利公司的缺点
另一个角度，其实老凤祥的利润并不低，老凤祥通过借入黄金，加工卖出，再还黄金的方式，规避了金价的波动，因此金价涨跌也不会对他的利润产生直接的影响（金价波动造成的销售量变化另说），因此，可以把黄金看作是一个无需折旧的厂房设备，同时从计算利润率的分子和分母里减去，这时你就发现，毛利率很高的

汇率有什么风险，公司赚的是人民币，分红也是按照人民币计价，然后按股东大会当天的汇率转成美元给股东，你要是不想承担汇率波动，分红到手直接换成人民币就好，长期拿着股票汇率波动和你没啥关系

低毛利有助于阻碍新的竞争者的产生

说得精僻