海狗的未来在哪里?

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应很多人的要求,周末聊聊海狗。

现在如果说有哪个股最被人唾弃,恐怕就是海狗了。如果有人说某某股业绩好,估值低,应该会涨,肯定会被人丢过来一句,你看看海狗。

很多时候,大多数人真的不懂周期,这也是我一直想跟人聊聊周期的原因。没有哪个行业不是周期性的,区别只是周期的长短而已,拿半导体来说,大家都认为它属于成长股,但却有典型的周期性,当下正处于周期下行的阶段,将反转还未反转。

至于说海运周期,则是典型的基钦周期,就是库存周期。这个行业不涉及技术变革,就是供给和需求不断错配到匹配,再到错配,再到匹配的过程。这种股,应该看市净率,而不是市盈率。当下海狗的市净率处于一个什么位置呢?见下图。

由图中可见,当下市净率已经破净了,并且处于历史最低区间。

其历史平均市净率是2.4倍,而当下差不多是0.8倍,这也是我说下一轮海运周期来临时,海狗起码还有3倍以上空间的理由。

那么为什么认为下一轮海运周期会来?从2020年疫情爆发,美国开启大规模放水,集运开启了一轮盛世,到2022年美国开始暴力加息,引发衰退担忧,集运价格跌至谷底,一轮完整的基钦周期走完了,所以将开始下一轮新的周期。

有人说美国不是衰退吗?美国陷入衰退,在我们很多人有生之年恐怕是没见过吧,那你凭什么认为你当下就有机会见到呢?我看到的很多数据显示,美国经济仍然是较为强劲的。况且美国也并不想真的让自己陷入衰退,萧条和滞涨二选一的话,美国大概率会选择后者。所以在衰退真正来临之前,美国可能就已经改变其货币政策了,也就是放水可能会提前到来。

一旦进入新一轮的放水周期,大家手里的廉价货币多了,又会刺激对商品的需求。所以23-25年,大致是下一轮海运周期走向繁荣,再走向落幕的过程。上一轮周期过后,海狗的净资产大幅增长了,也就是手里的船、码头等各种资产变多了,所以它能更好的抵御下行周期,而在上行周期更稳定的获利。

这里面还有一个船周期叠加在里面,很多老旧的船舶在未来几年要退役。所以这两年虽然有很多新造船只,但是全球总运力未见得是增长。

如果有人非要看K线,那我告诉你,这种周期股不要看周线或者月线,至少看季线和年线。你就明白,当下仍然是月线级别的调整,但是核心逻辑未破。

帖子会一直保留,对错留给时间来验证。

全部讨论

2023-04-01 22:48

一边说大周期,一边说经过一年多跌下,大周期已经见底了。骗鬼啊?

2023-04-01 22:07

蓝大还是硬!一般人现在不敢谈海狗,怕被喷

很中肯!海控手里现金2350亿,净资产2000亿,市值1800亿不到,现价肯定是低估的,但由于运价低迷,霉帝加息,俄乌战争都抑制了需求,大资金不愿意进场做价值修复,所以股价修复至净资产暂时有点困难,看看下周公布的一季报以及后续大股东的增持吧

2023-04-01 20:54

海狗的大涨还由于遇到疫情这种百年一遇的事件。

2023-04-01 22:57

三季度可能是运价拐点,但这次周期里还叠加了脱钩因素,会对上行周期造成多少负反馈还无法量化,有一定不确定性,预计各个航线的恢复情况会有比较大的差别,但大方向是会随降息而转好的这点毋庸置疑,航运业内。

2023-04-01 21:03

我买海狗单纯是因为他便宜,太便宜了!

2023-04-01 21:08

欧美订单都雪崩了!皮之不存毛将焉附?

2023-04-02 08:37

我理解的核心逻辑包括-处于行业周期低谷的时候买船储备运力以增加净资产,就相当于在底部增加筹码-等待行业周期回暖时,底部筹码带来的利润会相当可观,就是海狗的业绩增长-再加上到时放水,资金充裕,商品流动加剧进一步提升业绩-人们的情绪高涨带来估值拔高,那就是戴维斯双击的高点了,以此往复。

2023-04-04 22:16

分析的太透彻了!高手

2023-04-01 20:45

蓝大,能说说现下的纯碱和房地产链吗