$人福医药(SH600079)$ 关于人福医药的估值及买入

按照国药股份披露的21年年报信息来看，宜昌人福21年全年60亿营收，18.6亿净利润，即宜昌人福给予人福医药的利润贡献为14.88亿，那么给予多少人福医药多少PE合适呢，我们看人福的股权激励：以2020年的净利润为基数，2021年的净利润增长率不低于30.00%；第二个解除限售期：以2020年的净利润为基数，2022年的净利润增长率不低于62.50%；第三个解除限售期：以2020年的净利润为基数，2023年的净利润增长率不低于105.00%。综合下来2021-2023年为30%、25%、32%的增长率，按照老唐的估值法，保守给予25倍市盈率，那么2021年宜昌人福给予人福医药的估值为，14.88*25=372亿，给予0.7倍的安全买入边际为372*0.7=260亿，对应股价为15.95元，考虑人福逐渐归核，那么人福医药的估值将逐渐向宜昌人福贡献的估值靠拢，故15.95元可以开始建仓人福医药。

新手估值学习入门，请各位包涵，多多指教～