社会消费品零售总额同比增速真是很尴尬！看到这个数据，感触颇深！但我并不惊讶。
“高质量发展”这个长期阶段，GDP增速逐渐走低，但是有些行业增速比GDP增速还要低！
最典型的就是大消费，这个曾经长坡厚雪的价值赛道，行业竞争是越来越激烈！而且还面临两个长期压制：
第一，新生人口数据连续暴跌，老龄化加剧，总人口开始持续下滑。
第二，公用事业相关费用涨价，影响了边际消费倾向强的普通大众的可支配收入，通胀数据是漂亮了，但是挤压了消费，如果考虑通胀因素，居民真实购买力下降的更厉害了。
来到雪球大概三个半月，我反复表诉一个观点：
未来的投资，应该集中于“竞争格局良好的确定性增量市场”！
行业发展增速与GDP增速的比较，反映了增量市场的成色。大消费的产业趋势，取决于人口趋势和消费升级趋势，这个趋势太长了，一旦经历转折，可能一代人都看不到下一个明确拐点。如果长期看不到趋势性增量，那就很尴尬！只能随着股市牛熊周期，有阶段性的估值修复机会，但是这个机会在牛市中比较鸡肋。增量市场，事实上是最好理解的！
确定性也比较好理解，这反映了产业升级，说的直观点，我们小时候有些流行的商品，现在是不是看不到了，已经进了博物馆……说句比较流行的话，这就像1949年加入了果敏档，但是产业升级的过渡期，很多人依然是会把自己搞死。但是在股市里面，把握确定性的难度在于：厘清产业趋势的迷惑性，如何避免错把想象的概念当成了产业趋势。
至于竞争格局是否良好，也比较清晰！但这并不意味着竞争格局不好，就不能投资，把握产业周期即可，可以细化为：订单周期，产能周期等等……这就驱动了业绩周期！事实上，把握产业周期，是比较难的！
在如今的人口形势，贸易格局，房地产形势下，“高质量发展”是一个长期阶段。新旧动能转换产业转型升级持续进行，股市投资的难度是大大增加了！
$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$ $伊利股份(SH600887)$
