刚才中航高科公布了一季报，个位数的增长，基本符合预期，虽然受制于产能，但完成此前年报中对今年的业绩指引还是没问题的。年底新增产能上马，会正好赶上新一轮军工订单周期的扩张期！一季报的亮点是应收账款增长了12亿，已完成对上海航空发动机复合材料有限责任公司的工商注册工作，持股51%，主营航空发动机用树脂基复合材料风扇叶片及机匣等零组件的制造，将来全方位深度受益C919量产！
来雪球两个多月，因为我是一个赛道投资者，现阶段主要集中于航空制造业，讨论军工就多一点，虽然其他行业也有所研究。关注我的人可能主要是军工投资者，现在是上一轮军工订单周期的尾声，新一轮军工订单周期的伊始。
就说航空制造业吧，2018年之前板块整体业绩很差，行情驱动因素主要是地缘局势和牛市周期的风险偏好与流动性。自从2018年开始广泛的列装，驱动军工股行情的主要因素就是订单周期！相应的股价周期属性就很强！股价的顶部先于订单周期的业务量顶部出现！毕竟主力资金要趁着业绩好故事容易讲的时候出货啊！
板块整体见顶下跌后，行业内相关股票的业绩表现大相径庭，有些股票业绩下滑，有些股票在订单周期的尾声甚至业绩亏损，但是有些股票业绩依然在持续增长！说明了有些公司正在穿越军工订单周期，这其中的原因，要么是由于产品渗透率的提升，要么是绑定了某个持续放量的型号装备，要么是由于民品业务的拉动！经过业绩的持续增长在消化曾经的高估值，股价的下跌进一步的压低了估值，现在估值已经很便宜了。这些优秀的好公司已经证明了穿越周期的成长！再来一轮军工订单周期，同时C919量产爬坡，还有低空民用的拉动，这就打破了军工股没有成长性的偏见！这就提供了预期差！这些长坡厚雪的成长股在产业趋势来临的时候突破前几年高点是大概率事件！
但是，对于那些没有能力穿越订单周期的军工股，熊市期间跌幅很大！因为军品这几年的阶梯式降价，这些公司往往毛利润率已经下降一些，接下来的业绩和股价回到2021年高点的可能性就不大，在新一轮订单周期就要表现业绩弹性！业绩弹性驱动的行情可能在将来某个时期短线比较有爆发力！
是选择穿越周期的成长股，还是选择业绩弹性突出周期特征明显的股票，还是依据个人喜好吧！
$中航高科(SH600862)$ $中航重机(SH600765)$ $上证指数(SH000001)$
