$京沪高铁(SH601816)$ 虽说是重资产，但是具备区域垄断的，从北京到上海要走铁路的话，目前只有京沪高铁这一个选择，虽然汽车、航空有替代效应，但毕竟还是有差异性在的，高铁时效性、舒适度、安全性等都相对更好，喜欢坐高铁的人，一般不会去改坐飞机或汽车。那么，正常年份（比如2019年）净利润110亿问题不大，2023年前三季度已实现净利润90亿，第四季度来个20亿的话，全年就是110亿。假设以后保持110亿不增长，折旧摊销每年大概50-60亿，资本开支每年10-20亿，最保守估计每年净现金流140亿，给25-30倍市盈率，合理价值3500-4200亿，目前2460亿，为内在价值的7折-6折，不算很便宜，但也是低估了。