No.1 非周期和长/慢周期行业的三个阶段:
第一阶段:上场。行业渗透率高,市占率不明显,存在赛道的普遍性机会,如医美连锁 、职业教育等。初期,一些概念性追捧屡见不鲜,如元宇宙。
建议:一般需成长股价格买入表现最佳的典型股,密切跟踪分化期的到来。
第二阶段:中场。渗透率达到一定阶段,座次基本定出,没有赛道的普遍性机会,但存在分化后的个股机会,且经常存在赛道杀估值的情况。如新能源 ,芯片,白酒,CXO等 。
建议:有机会杀估值后价格买入优异个体,收获迈向寡头的集中度提升收益。
第三阶段。下场。(1)非周期股:慢慢变成类债券股,跟随货币。(2)长周期股:渗透率基本完成,竞争格局达到寡头,赛道和结构机会均丧失,除非有新的第二增长曲线出现。如家电、银行(财富型银行除外 esp.招行)。
建议:(1)非:货币跟随。(2)长:漫长等待行业彻底出清,出现第二增长曲线,且第二增长曲线不对原产业形成替代效应。
No.2 短/快周期行业
不存在明显的三个渗透阶段,如(普通)矿周期、海运周期 、猪周期等,需要有做商品期货人的敏锐方可抓住机会。
建议:普通人不要碰。买到低点逻辑不兑现,逻辑看清时买到高点。
PS:以上为内在价值(第一性)结合安全边际的映射变化推演,未考虑外在因素的扰动。市场先生短期内情绪阴晴不定,但加入时间参数后会趋向线性拟合。