宝业集团研究-极度低估

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$宝业集团(02355)$

目前极度低估,猜测后续可能性:目前H股占40%,剩下的可以A股上市,上市后H股纳入港股通。。。

1.宝业公司2014年以来回购74427952股,耗资416218065.44港币,均价5.59港币;

2.宝业公司参与中国,上海,浙江省装配式建筑规范,是建筑产业化业内领头的企业;

3.宝业公司融资成本仅为4.23%,且负债率极低;

4.宝业公司近期参与的上海建科院定增,是捡钱行为;

5.内在价值100-132.3亿(现金类47.3亿+房地产项目价值23亿+建筑施工价值20-40亿+建筑材料价值4-8亿+固定资产13-21.6亿,考虑应收款10%的坏账7.6亿(概率低)),总股本5.86亿,其中H股2.35亿,折合每股内在价值17块-22.6块之间;

现金类47.3亿:

房地产项目价值23亿(利润按照10%):


建筑施工价值20-40亿: 2016年建筑收入128亿元,利润4.1亿左右,但合同拿了588亿,较2015年还上升了,按此业务利润继续保持4亿计算,按最保守5倍市盈率也至少价值20亿元。按2016年合同还剩460亿未执行,以后即使不接工程,也还有14.7亿利润。 宝业目前是国内领先的住宅产业化企业,已有12条构件生产线,华东华中均布局了产业基地,前景较好,可以带动其建筑产业,激进点估值可给10倍市盈率价值40亿元。 

 建筑材料价值4-8亿: 2016年建筑材料收入4.37亿,利润8170.9万,主要服务于房产和建筑产业,保守安5倍市盈率估计,激进按10倍市盈率估计,价值4亿-8亿。长远看,住宅产业化的PC构件大有可为。 

 固定资产13-21.6亿: 其他固定资产合计有21.6亿左右(含商誉),其中投资性房产6亿左右,保守若物业,厂房和设备按50%价值估计,则这些固定资产可变现13亿。因此此处价值13亿-21.6亿。 


@管我财 @一休hk 

全部讨论

2017-06-26 17:03

毛估估差不多。  未来5年,持续性年利润5亿RMB有保证,如果每年4%左右的回购,额外加年回购利润1.5亿RMB。综合溢利, 对应现价 PE 4.5 , PB 0.35 左右。1. 资产负债表健壮。  2. 大股东诚信方面中规中矩。  3. 闲置资金打理较积极,回购、理财、入股上海建设院等。  做最坏打算,持股打持久战,时间站在价值增长这一边。

2017-10-31 15:34

建筑施工低估了,或者说发展的慢了,房地产还是可以持续做的,总之低估又低估的估值是20元,如果业务大发展,能否成就一个5倍股或10倍股呢

2017-08-14 20:32

宝业是绝对实力派企业,目前又面临装配式建筑巨大的发展机遇。

2017-07-04 16:52

这个票,老管给的三年时间市场估值是200亿。约合34元/股...

2017-07-02 11:30

这功课做的棒!

2017-06-28 23:01

等四季園入帳

2017-06-27 09:12

说的我想加仓了