$阿波罗全球管理(APO)$ capital allocation:

克雷格-西根塔勒:

马丁，我想问你一个资本分配的问题。我们应该如何考虑收益在有机需求（尤其是 Athene 内部需求）、股息、回购甚至是并购之间的合理组合？

马丁-凯利:

是的，所以我想在这个组合中加上薪酬，因为我认为我们正在努力做的是--你们也看到了--调整我们的薪酬，在收益流中价值较低的部分支付更多的薪酬，在收益流中价值较高的部分支付较少的薪酬，对于某些高级领导者，则支付更多的股票，以确保适当的调整。

听着，我们有很多不错的选择。我们可以 -- 自从与 Athene 合并以来，我们已经两次提高股息。提高股息率并不是我们计划的一部分。我认为，具有标准普尔 500 指数竞争力的股息率，才是我们应该计划的，也是我们的目标。因此，你们看到的股息增长应该--你们应该认为会继续下去。

回购股票，即使我们已经取得了这样的成绩，但10%+的增长率还是很有吸引力的，这很容易算出投资回报率。

Athene的增长是资本使用中最具增值性的部分。因此，我们去年发行强制可转换债券的原因之一，就是为了获得更多的资本，为Athene的发展提供资金，因为我们意识到资本限制和业务对资本的要求在不断变化。

然后是并购，我们可以进行少量的并购。如果我们进行大型并购交易，很可能是股票交易，而不是现金交易。

我们向员工发行股票，是为了培养下一代，再培养下一代。我们一直很清楚，我们希望回购这些股票，并将总股本恢复到 6 亿股。实际上，这只有在我们将carry变现后才能实现。carry变现是影响公司顶层资本多寡的摇摆因素。因此，这取决于环境。

因此，我认为你应该期望我们现在做的是，在未来三年内，对我们已经发行的股票激励进行抵消，继续支付有竞争力的股息，然后将多余的资金用于增长。