$路易威登(LVMUY)$ 节选自播客（网页链接）

Zack:

LVMH的品牌之间是否存在某种程度的协同效应？

Christian:

在集团层面，他们能够获得更好的商店位置，有更多的钱花在广告和产品开发以及招聘人才上。因此，在租金等固定成本比例非常高的业务中，规模真的很重要。LVMH显然是该行业最大的参与者。所以在集团层面，是的，有一定的协同效应。但在众多品牌之间则没有。

在集团层面，我认为管理层扮演着两到三个角色。其中之一主要由阿尔诺先生自己扮演，即考核旗下不同品牌的首席执行官的表现。所以当你看这些部门时，它们只是为了报告目的。所有品牌的首席执行官都直接向阿尔诺汇报工作。他会和他们通电话的。他们不一定会害怕，但肯定会紧张。因为阿尔诺要求很高，非常注重细节。他花了很多时间，尤其是在LV和Dior上。

所以你会看到有这种奇怪的组合，一方面，完全的权力下放，所有的品牌都是完全自主的，对自己的利润表负责，除了阿尔诺先生，不听任何人的。但另一方面，你有一个痴迷于细节的董事长，非常注重品牌的长期发展。这是一种有趣的动态，但对团队来说效果很好。

当然，另一个重要功能是资本配置。这和伯克希尔一样。很明显，所有这些品牌都经营着自己的业务，他们把钱送到总部。阿尔诺寻求在内部进行再投资或通过收购配置这些资本。