$Brookfield商业合伙(BBU)$ 22Q3股东信节选：

【概述】

我们取得了出色的季度业绩，通过一项出售核技术服务业务的协议，推进了我们的资本循环和增长计划，并产生了强劲的收益。第三季度调整后的EBITDA同比增长40%，达到创纪录的6.27亿美元，这主要得益于过去12个月收购的新业务，以及我们旗下公司的韧性。

【弹性和增长的现金流】

我们的目标是创造每股内在价值的长期增长，主要是通过资本增值。我们的策略很简单：以合理的价格收购伟大的企业，并采取亲力亲为的方式改善运营。我们通过资本回收计划为公司的增长提供部分资金，包括在运营中产生的现金和在适当的时候出售业务。

在过去几年里，我们有意投资于提供基本产品和服务的大型供应商。今天，我们每年约75%的EBITDA来自于具有稳定现金流的大型企业。在当前环境下，这些业务的韧性是一个巨大的优势，并将继续支持我们渡过所有市场周期。

随着我们业务的发展，我们不断在运营中创造价值。在过去五年里，我们收购的公司的EBITDA提高了约2.75亿美元，其中大部分的价值创造都是通过专注于可重复的过程来实现的，以提高我们所经营的所有部门和地区的绩效。我们价值创造计划的执行，加上我们今天拥有的业务质量，意味着我们的运营收益应该会继续增长。

除了增长，我们的业务的内在价值，即我们的业务在未来将产生的所有自由现金流的折现值，应该也会继续增加。我们的年度自由现金流已增至每股3.65美元，自2016年启动业务以来，年复合增长率约为30%。这使我们在业务再投资、减少债务或资助未来增长方面具有很大的灵活性。

【增长计划】

去年10月，我们与合作伙伴一起完成了尼尔森公司的私有化。需要提醒的是，尼尔森是收视率测量和数据分析领域的市场领导者。该业务是价值1000亿美元的视频和音频广告行业的重要服务提供商，为广告买家和卖家提供关键的测量数据。该业务的规模和长期的客户关系使其很好地成为在所有媒体平台上统一衡量收视率的领先提供商。

【商业服务部门】

我们的商业服务部门第三季度的调整EBIT为2.29亿美元。

我们的住宅抵押贷款保险公司贡献了强劲的业绩，主要是由于过去几年承保活动增加，以及抵押贷款违约率持续较低，导致保费收入增加。正如预期的那样，由于加拿大抵押贷款利率上升和住房负担能力下降的影响，新增保费正在下降。在加拿大房地产市场活动正常化的一段时期内，该公司的资本状况依然良好。

自从我们7月份完成收购以来，我们的汽车经销商软件和技术服务业务一直表现良好。我们正处于执行价值创造计划的早期阶段，以加强客户服务，提高生产力，并重新专注于提高利润率。

在我们的澳大利亚医疗保健服务运营中，高手术取消率和高运营成本继续影响着业绩。劳动力供给正在慢慢改善，缺勤、病假和加班都趋于正常水平。我们与管理团队密切合作，并期望随着运营环境的正常化，业务业绩会有所改善。

【工业部门】

我们的工业部门第三季度的调整EBIT为2.28亿美元。

我们的储能业务产生了强劲的业绩，得益于更高的销售价格和较前一年利润更高的先进电池销售的有利组合。随着汽车生产挑战的缓解，电池产量的增加得益于原始设备制造商需求的改善。我们正与企业密切合作，继续应对高成本环境的影响。

我们的工程组件制造商的业绩受益于最近的附加收购的贡献。该业务专注于整合最近完成的TexTrail收购，并寻找降低成本的机会，以抵消北美和欧洲部分地区销量下降的影响。

【基础设施服务部门】

我们的基础设施服务部门第三季度的调整EBIT为2.05亿美元。

我们的核技术服务业务表现良好，有望产生全年稳定的EBITDA和现金流。最近收购BHI能源的贡献被俄乌战争造成的破坏所抵消。在秋季停电季节增加的活动预计将有助于第四季度财务业绩的稳定。

对我们彩票服务和技术运营业务的需求一直很有弹性，我们正在支持减轻供应链挑战和更高投入成本影响的举措。今年9月，英国国家彩票特许运营商正式授予我们一份为期10年的合同，让我们为其提供产品和服务。

由于德国和亚太地区的强劲需求抵消了英国和欧洲其他地区业务的减少，我们的模块化建筑租赁服务业务的利用率水平保持稳定。更高的增值产品和服务渗透率以及定价行为支持了利润表现。我们将继续协助该业务评估潜在的附加收购机会，以增强其产品供应并扩大其地理足迹。

今年8月，我们的海上石油服务业务自愿进入全面的财务重组，以减少债务和加强财务状况。我们，以及我们的机构合作伙伴，希望在法庭批准的情况下，在重组后拥有大部分业务。