【ZY电子】
事件：水晶光电发布2024半年度业绩预告，同环比均大涨；同时发布实控人被区监察委员会调查并留置。
业绩方面：
公司2024Q2利润同环比均大幅上涨。2024H1归母净利润4~4.5亿元， yoy+125.45%~153.46%；扣非归母净利润3.8~4.2亿元，yoy+243.47%~279.62%。单看Q2，归母净利润为2.21~2.71亿元，yoy+161.2%~220.3%，qoq+23.5%~51.4%。
我们分析或为以下4点原因综合所致：①摄像头盖板出货量提升，运营效率提升提高毛利率；②微棱镜量产提前；③Q2为研发费用扣减的大头；④内在挖潜有效导致毛利率提升、费用率下降所致。
实控人情况：
公司发布实控人叶仙玉先生被台州市路桥区监察委员会立案调查并实施留置措施。叶仙玉先生持股比例较低，通过星星集团间接持股公司 7.57%，星星集团及杭州深改哲新为一致行动人，合计持股 14.18%。
目前暂不知实控人被留置具体原因，我们判断不会对公司经营造成较大影响。判断原因：①此为实控人的个人原因，而非上市公司的原因，实控人在上市公司并不担任经营职责；②星星集团在水晶的董事会仅有3个席位（3/12），并无一票决策权；③历史上，星星集团更多是财务投资人的角色，经营决策由林董为首的高管团队决定。
展望未来，公司发展迎端侧AI与AR光波导两项长期动力。端侧AI加速光学迭代，大模型可支持更强的拍摄优化处理能力，有望提升摄像头的感光芯片面积、镜头尺寸、3D化等性能，均为公司主要布局赛道；明年重要大客户或将量产AR光波导，公司在新赛道获得巨大发展空间。$水晶光电(SZ002273)$