1.减仓
过去一段时间，不断的卖出惠记。因为日成交量太少，流动性差，买入和卖出都是很困难的事情。到现在为止基本算清仓了，还有少许尾仓，影响不大了。留一点尾仓，可以保持关注，也可以在更合适的机会卖出。
2.买入和结果
从2018年3月初开始逐步买入惠记，建仓成本较高，大约4.56元。
卖出价格大约在3.90附近，手机客户端显示总盈亏约为 -17%（可能没有考虑分红的因素）。如果考虑分红因素，总盈亏约为 -10%。
亏损总是不好的，但相对于我的其他机会选择，这个亏损是相对较少的——同期持仓的奥园亏损约20%以上。持有惠记，相当于防守成功？唉。
3.为什么卖出了？
昨天，路劲公布了2018年度的合约销售金额，321亿元，同比增长31%，且超过年度目标（300亿元）。整体上还是很不错的。
有股友分析过，路劲2018年的毛利率会非常高，这一点在半年报的时候已经有所体现了。
之所以卖出惠记，有两方面的考虑：
（1）从整体持仓上考虑，我需要更具进攻型的持仓和杠杆空间准备。
现阶段，我想选择价格弹性空间更大，且有一定IB杠杆额度的内房股。内房股整体业绩优秀，如果贸易战暂停，加息没有意外（如果有放水就更好了），内房股可能具有较大的上升空间。我现在是满仓+小杠杆，我未必会加大杠杆，但要做好加大杠杆的准备，留出杠杆额度空间。惠记和路劲的价格弹性空间似乎不大，利于防守，但上升空间可能受限。
（2）路劲的盈利良好，但其盈利的可持续性可能有较大的不确定性。
未来两年，路劲的营业收入、毛利率和净利润应该都很好的——主要是因为历史遗留的低价地，还有香港的三块地，收益也应不错的。但路劲的拿地能力让人有点不放心（似乎缺少持续低成本拿地的途径和方法），从这个角度看，路劲未来两年的良好业绩更像是“非经常性损益”，不具有可持续性。
我从没有打算持仓超过2年，路劲有两年的良好业绩，其实已经够用了，但不具有可持续发展能力的公司是应该慎用PE估值的，业绩有可能断崖式下降——惠记和路劲的PE估值可能会持续在较低水平。试着去找找可能双击的内房股。
另外，路劲的规模较小，增速一般。在行业集中度提高的过程中，有可能逐渐被边缘化。
高速公路业务不错，但总感觉有需要调整的地方。
概况一句话：路劲很好，但我想看看其他内房股。
我疯了。
$惠记集团(00610)$ $路劲(01098)$
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你的分析有一定道理。但路劲的定位一直是比较审慎的，地产高速两轮驱动，土地保持够大概三四年开发的量，不多沉淀资金，赚合理的钱，我感觉是一种随时能清算的状态，符合老年人的风格。低估是肯定的，我还是比较喜欢。
据说2019年可能还有几次加息的，2021年可能进入降息周期。
我这次投资是2013年3月开始的，印象中2014年末国内开始降息的。当时还不是很理解加息、降息对资本市场的意义和影响，降息当天竟然卖出过少量银行股（当时可能认为降息影响银行股的净息差），唉。
希望人口问题、房产税等都来得晚点，下次美国降息来得早点、节奏快点，让我也享受一下大水漫灌的估值，尝尝双击的味道——8倍PE是奢望吗。反正是做梦娶媳妇，使劲做梦就是了。
都看好同一个股票，收益率会有很大差异吗？
废话，应该差异很大的。同样的原材料，不同厨师做的菜味道能一样吗？
1.买入的时机与成本
2.仓位占比及是否用杠杆
3.持仓时间与卖出时机
4.中间的操作，有人做T成功，有人T飞了下车，有人搬砖，有人死挺，有人三心二意，有人折腾着交了很多手续费。。。
都是常见病，照照镜子，想想自己。
简单看看建业，似乎也挺好的，但我没有买。
从2018的前瞻PE看，似乎比奥园还诱人。整体看，合约销售增速也很好，且合约销售单价虽然较低，但单价连年增长中，土储很充裕。还有些轻资产业务，似乎也发展良好，但没有很深入的了解。
也有几个不足的地方：
1.地处河南，几乎都是三四线，这样的城市布局，对抗市场波动能力方面可能让人不放心。
2.公司规模较小，市场范围限于河南省，发展空间可能受限？
3.流动性较差，如果不考虑流动性，惠记是很好的选择，何必选建业？
4.关注的人很少，信息较少，有问题也难于及时发现，心里不托底啊。
5.依然是没有IB杠杆额度的。
估值上似乎比较诱人，但这都是比较抽象的；看规模、土地布局、信息、流动性等，还是奥园和时代更让人放心——收益已经足够好了，对风险的防范才是至关重要的。
本想少量仓位，分成5份，分阶段买入，2.81，少量玩玩。何必呢，专心的看好手中的美女吧，别四处的沾花惹草了。
1.卖出富力了，少赚了一点点。
其实我认为15之前都是安全的，且富力的IB杠杆额度大，资金占用少，是值得持有的。富力如果再有回调，我再考虑买入。
从战略价值上判断，我是不看好富力的——大量买入酒店资产。酒店资产在我看来是低效资产，投资收益率低，机会成本高。大量买入酒店资产，是战略定位和战略思想有问题，不值得投资。
有人说：酒店资产能提供很好的现金流（折旧不影响现金流）；有人说：酒店资产虽然折旧，但N多年后会升值，更值钱了。也许这都是很懂财务会计的说法，我不反驳了。
2.我持有新城。
昨天，估算了一下新城商场业务的投资收益率，我更坚定了自己的判断——商场也是低效资产，也许比酒店强一点而已。新城的双轮驱动也是有问题的——应该以住宅为核心，商场是拿地和配套的手段——商场应该有，但定位是辅助，尽可能退出，至少不以100个商场为目标和荣耀。
我持有新城，是因为新城过去2年的合约销售增速较快，未来两年的增速可能快于奥园，股价的增长也可能快于奥园——商场的问题只是一个隐患，两年内没问题的。在市场看好新城的合约销售增长、商场的规模增长和租金增长的时候，新城是优质且安全的，我择机退出就是了。
我持有新城，但本质上我是想在新城、奥园之间搬砖，择机全部换成奥园的。
3.奥园也有多元化的问题。
奥园也有商场业务，占比也许比新城低一些吗？我不确定。我对奥园的包容力更强，也许是因为奥园的前瞻PE估值更有吸引力吧。
我是一直反对多元化的，特别是人们经常夸大了多元化业务之间的协同效应——似有定性，没有定量。
如果房地产业务发展到天花板了，难道不需要多元化的转型吗？低效资产的多元化，甚至不如清算——发展战略，只是习惯，不是唯一选择。
房地产行业或者行业龙头是否到天花板了，我不知道，但奥园这个级别的房企可能离天花板还有很远的距离，多元化实在是不必要。资本市场也有很多可做的事情。
年报出来后，算算奥园商场业务的占比和发展趋势，也好心里有底。无论怎样我是准备战略性退出的，也许就两年。
据说有人是习惯性流产，有人是抑郁症的，我最近有些习惯性的心慌+紧张，其实不是最近，是相当长的时间都如此。最近写得有点多，也有些乱，就是我内心不静的一种表现和宣泄吧，虽然我外表还算平静，但我自己知道心很乱的。
调仓基本完毕了，几个小妾都休掉了，剩下的安心持仓吧，别嘚瑟了。正好外出玩20天，不看股市也好；只要没有大问题，能一直不看才好。一方面，静静心；另一方面，安排好自己的生活和健康才是关键。