$隆基绿能(SH601012)$ 目前正股价29.6元/股，受光伏周期+贸易的影响隆基绿能的股价从2021年以来总体上处于下行周期，近52周最低26.64元/股，52周最高62.03元/股，PE估值也从最高的65倍下降到了14倍PE（TTM）。$隆22转债(SH113053)$ 也受正股影响下跌到了目前的108.299元，仅略高于到期赎回价1.3元，如果不考虑折现的问题再计算上每年的利息收入，那简直就是不亏的买卖。
所以目前隆基绿能和隆22转债都处于一个低估的历史区间，那么在资金有限的情况下，到底是选择隆基绿能的正股呢？还是选择转债呢？
选择隆基绿能的正股还是转债本质上还是对投资标的风险和收益的选择问题。下面我就两种证券的风险和收益问题进行探讨。
在什么样的可转债更容易华丽谢幕？（二）一文中就对隆基绿能的财务情况进行了一定的分析，这里就不再过多赘述，隆基绿能在基本面和发展上没有问题，主要是受宏观的影响导致跌跌不休，而隆22转债由于行业特性、公司发展及建设等原因以强赎结尾的概率比较大。
所以在风险上，隆基绿能的正股还是受宏观的影响比较大，虽然目前已经是光伏和隆基绿能的低估区间，但是低估不代表底部，未来如果宏观情况恶化，正股仍具有一定本金亏损的风险。而隆22转债就没有这么大的顾虑了，在不考虑折现的问题上到期赎回价加上每年的利息收入完全大于目前的价位，所以说在基本面不变的情况下隆22转债持有至到期几乎是没有风险顾虑的，最坏的结果就是收益较低，没有本金损失的风险。
在收益上，隆基绿能正股的收益具有较大的不确定性，但是较大的不确定性也意味着可能有较大的收益空间。可转债正常价格上涨是以转股价值上涨为前提的，而转股价值的上涨除了下修转股价就是正股价的上涨，隆22转债虽然以强赎结尾的概率比较大，但是在隆基绿能正股估值回归的这段期间就无法太多享受股价回升带来的收益，毕竟隆22转债目前的转股价值太低了，更不用说达到强赎所需要上涨的幅度，需要上涨157%才能达到强赎的条件。目前隆22转债的债性比较明显，能够维持在108元左右的价格完全是由于到期赎回价+利息的债券特征来维持的，所以说在隆基绿能股价回温的初期，隆22转债并不会出现太大的反应，等到转股价值上升到一定幅度，隆22转债的股性特性显现出来，隆22转债才会趋同于正股的涨跌，享受正股上涨带来的红利。所以如果不考虑下修转股价的影响，在收益上，隆22转债的上涨要略晚于正股的涨幅，涨幅上正股上涨的空间也是大于转债的。
在收益和风险上，正股和转债各有胜负，但是隆22转债具有着正股无法比拟的确定性，并且具有下修条款即使在隆基绿能正股持续低迷的情况下也有一定的可操作空间，所以总体上隆22转债在风险和收益上具有更好的安全性和保障性，但是短期内隆22转债可能需要承受一段时间的横盘考验。
在收益、风险和是时间的权衡上全靠投资者个人的偏好进行抉择。在风险与收益的权衡下，我个人更加偏好于风险与收益确定性更强的证券，哪怕收益率上会打折扣。那对于隆基绿能您是选择买正股还是买转债呢，也全靠您的偏好进行抉择？
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市场有风险，投资需谨慎！