华夏A50ETF联接主要投向华夏A50ETF，其跟踪的MSCI中国A50互联互通指数从沪深两市“陆股通”成分股范围中选取50只股票作为指数样本，聚焦中国核心优质资产。在风险承受能力匹配原则下，适合看好中国未来经济增长、大市值优质白马企业投资机遇、追求资产长期稳健增长的投资者。产品长期持有价值突出，可作为投资者长期底仓配置品种。
1.龙头高度聚集-聚焦A股核心资产
成份股平均市值高达4600亿
囊括各个细分领域龙头标的
MSCI中国A50互联互通指数采用创新方法，以MSCI中国A股指数为母指数，首先纳入11个GICS行业板块中自由流通调整市值最大的2只股票，再在剩余范围内选取28只自由流通市值最大的股票，直到指数成份股达到50只。从当前指数成份股市值分布来看，市值2000亿以上的指数成份股权重占比约95%，成份股平均市值高达4600亿，远超沪深300等大盘指数。以宁德时代、贵州茅台、隆基股份、比亚迪为代表的指数成份股，均为各个细分行业领域龙头企业。
2.”聪明资金”选择-机构核心底仓配置
占据北上资金44%的市值比例
公募基金持仓前20重仓股中有15只为指数成份股
截至11月底，北上资金共持股2282只， A50指数以仅50只成份股占据44%的市值比例。北上资金持仓前20重仓股中，15只为A50指数成份股；前50重仓股中，31只为A50指数成份股。此外，截至2021年三季报，公募基金持仓前20重仓股中，15只为A50指数成份股。随着更加重视行业及个股基本面研究的机构投资者逐渐成为A股市场的定价主导者，旨在反映A股市场上最具行业代表性龙头公司表现的A50指数，或将长期受益于A股国际化、机构化趋势。
3.估值水平合理-当前建仓时点好
指数市盈率16.7倍，具备明显比较优势
净资产收益率（ROE）达到16%
截至11月末，A50指数市盈率为16.74倍，无论是与A股主要宽基指数，还是MSCI全球主要市场对比，A50指数均具备估值优势。长期来看， A50指数远期市盈率14.88倍，低于MSCI美国、MSCI全球等指数，但同时净资产收益率（ROE）和内部增长率（g）分别为16.08%、11.82%，仅次于MSCI美国，指数盈利与成长性均优。对比海外政策趋紧，增长高位回落的宏观环境，中国政策趋松，经济增长逐步见底回升。未来随着“稳增长”信号逐渐落地为实际政策，市场风险偏好提升，A股相对海外权益资产的配置价值还将进一步提升。
图：标的指数与A股主要宽基指数估值（P/E）情况对比
资料来源：Wind，2021-11-30
图：标的指数与MSCI全球主要市场指数估值（P/E）情况对比
资料来源：MSCI，2021-11-30
4. 行业均衡 新经济占比相对高-风格轮动更从容
新能源、科技、消费、医疗等新经济产业占比约50%
成份股季度调整，更紧密跟踪市场趋势
行业分布均衡，新经济行业相对占比更高。近年来，伴随着经济结构转型的持续推进以及国家对创新发展支持投入的不断提升，新能源、科技、医药等新经济产业正逐步成为推动中国经济发展的全新引擎。A50指数编制上采用行业中性策略，确保纳入了每个行业市值居前的两只股票，这一点与富时A50指数等金融板块权重较高的指数不同，从而能够更全面地反映和跟踪我国未来的经济基本面。行业分布上，指数前五大重仓行业依次为电气设备（16.97%）、食品饮料（15.72%）、银行（12.32%）、医药生物（9.75%）、电子（8.94%），对新能源、科技、消费、医疗等高景气、高成长的新经济产业进行了重点配置。此外，指数成份股每季度调整一次，更紧密跟踪市场变化，使得指数能够更加契合中国经济高质量发展的趋势，成为投资中国A股市场的良好工具。
5.指数历史表现好-长期持有信心足
近三年涨幅82%，年化收益22%
基日以来年化收益达14%
近三年、五年收益超过偏股混合型基金指数
长短期历史表现均出色：
A50指数自基日以来累计涨幅达236.82%，远高于沪深300指数（82.95%）、偏股混合型基金指数（101.84%）等。此外，在近三年、五年的维度中， MSCI中国A50互联互通指数收益率表现均出色，长期持有价值突出。
表格 1指数收益率对比
资料来源：WIND，MSCI，2012-11-30（MSCI中国A50互联互通指数基日）至2021-11-30
6. 费率低-长期持有更省钱
长期持有成本显著低于主动基金
华夏A50ETF联接的管理费率为0.5%/年，托管费率为0.1%/年，相比管理费率和托管费率一般为1.50%/年和0.25%/年的主动权益基金，假设买入50万元华夏A50ETF联接，持有一年的管理费和托管费可以节省5750元！正如股神巴菲特所说，对于绝大多数没有时间研究上市公司基本面的中小投资者来说，成本低廉的指数基金就是他们投资股市的最佳选择。
7. 2022年展望-A50均衡布局，优势突出
市场机会或趋于均衡，A50长期配置价值凸显
2021年A股总体维持宽幅震荡，不同板块分化明显，市场风格表现极致，新能源车、光伏等成长板块表现亮眼。展望2022年，企业盈利面临下行压力，货币政策着重强调稳增长，剩余流动性有望上行，市场总体预计呈现震荡走势。今年的高景气赛道在经历了连续两年的上涨之后，波动或会加大。展望中长期，市场机会或趋于均衡。A50指数均衡覆盖新能源、消费、金融、信息技术等众多核心领域的优质龙头标的，具有广泛的代表性，“宁”“茅”一手把握。同时，指数优选大市值龙头，有利于均衡组合的波动，适合作为长期底仓品种进行配置。
表格 2附录：MSCI中国A50互联互通指数前十大重仓股
资料来源：WIND，行业分类为申万一级行业，2021-12-3
华夏A50ETF联接A类代码：014530，C类代码：014531
数据来源：MSCI，WIND，华夏基金，2021.12.3。风险提示：MSCI中国A50互联互通指数（人民币）全收益指数2016-2020年完整会计年度业绩为：-1.37%、41.46%、-20.75%、38.80%、41.34%。年化回报=((1+区间回报)^(365/区间天数)-1)*100% 。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。本资料仅为服务信息，观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。同一基金管理人管理的其他基金历史业绩仅作为参考，不作为本基金业绩的任何明示或暗示保证。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本基金为华夏MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金的联接基金，主要通过投资华夏MSCI中国A50互联互通ETF紧密跟踪标的指数的表现，因此本基金的净值会因华夏MSCI中国A50互联互通ETF净值波动而产生波动。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。本基金为目标ETF的联接基金，但由于投资方法、交易方式等方面与目标ETF不同，本基金的业绩表现与目标ETF的业绩表现可能出现差异。本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。以上不作为个股推荐。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。#A50ETF场外联接基金指选华夏# $华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接C(F014531)$ $A50ETF(SZ159601)$ $华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接A(F014530)$